美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能(néng)出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)发布声明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技(jì)以及(jí)生物(wù)医(yī)学(xué)初(chū)创企(qǐ)业；第(dì)一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最(zuì)近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时(shí)他(tā)们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安(ān)全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市(shì)场对连(lián)续加息(xī)对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国(guó)再(zài)度出(chū)现(xiàn)破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度(dù)级(jí)别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现(香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近(jìn)期市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市(shì)场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货(huò)币政策路(lù)径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连(lián)续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性(xìng)。高(gāo)健表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油(yóu)基(jī)本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后(hòu)期(qī)将不再(zài)存在加(jiā)息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问(wèn)题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万(wà香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗n)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动(dòng)，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的(de)表(biǎo)现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高(gāo)达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松。”福(fú)能期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分(fēn)PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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