本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工(gōng)服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成(chéng)电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业(yè)发(fā)展战略(lüè)，拟引(yǐn)进(jìn)国(guó)际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候(一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两hòu)上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增(zēng)速还是估值(zhí)），不关(guān)注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品的(de)设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)为(wèi)锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为(wèi)功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的半导体一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两产品公司(sī)提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化(huà)完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来(lái)，公司主营业务(wù)一(yī)直聚(jù)焦于(yú)汽车(chē)行业营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)的(de)数智化解决(jué)方案(àn)、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前(qián)景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工(gōng)程技术服务及地理信息(xī)技术服务(wù)。电力工(gōng)程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业(yè)、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及(jí)模组的(de)研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能(néng)力和(hé)集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖(hú)是一家(jiā)主要从事(shì)防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高(gāo)，对于(yú)这种客(kè)户不(bù)透明度极高的(de)军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为移(yí)动互(hù)联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供(gōng)移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和其他(tā)通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流(liú)越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广(guǎng)业务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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