财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日(rì)后价(jià)1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费(fèi)者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预(yù)期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前(qián)对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实(shí)际(jì)上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公(gōng)司(sī)规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时(shí)代的库(kù)存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会(huì)常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目前中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预(yù)期回(huí)调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议(yì)价权(quán)。电池(chí)回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电(diàn)池回收(shōu)布局，来(lái)自终(zhōng)端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池(chí)的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期(qī)中获得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大(dà)的(de)新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确(què)定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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