今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来(lái)重磅(bàn乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020g)级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的(de)首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容(róng)。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本(běn)市场从科技(jì)领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多(duō)维(wéi)度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们(men)近(jìn)期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时(sh乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020í)降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)也(yě)预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行情况也(yě)会(huì)比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的(de)热门，基金公司也(yě)积极布(bù)局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨(jù)头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020促进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于(yú)资本市场(chǎng)的(de)价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作(zuò)用；三是(shì)央(yāng)企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市(shì)场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资价值，或(huò)更符合(hé)机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好(hǎo)的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务(wù)院(yuàn)国(guó)资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)前(qián)十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日(rì)基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部(bù)副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重塑(sù)中国(guó)特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。

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