北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据(jù)说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美(měi)国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价(jià)格买到一些(xiē)更好的(de)公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会(huì)得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思时(shí)代(dài)财经首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押(yā)注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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