今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又(yòu)一次(cì)触及(jí)法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和(hé)债务上(shàng)限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人(rén)为地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需(xū)要先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)都高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随(suí)着政(zhèng)府赤字的(de)规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得(dé)美(měi)国(guó)政府背负了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面，还因为美国(guó)人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模基(jī)建(jiàn)政(zhèng)策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了(le)减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美(měi)国(guó)的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规(guī)模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世(shì)纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一些(xiē)议员(yuán)是为了反对(duì)美国(guó)参战），美国国会(huì)便通过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二(èr)次(cì)世界大战，美国国会(huì)通(tōng)过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)就或(huò)多(duō)或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了(le)78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其(qí)中(zhōng)共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的(de)支出(chū)限制(zhì)，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

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　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权(quán)用(yòng)尽，除非国(guó)会(huì)调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到(dào)发(fā)行美(měi)钞的外(wài)在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么(me)其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券(quàn)的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高美国(guó)债务上限，往(wǎng)往需要美国国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于一个“走过场”的(de)周期(qī)性(xìng)任务(wù)，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了(le)与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得(dé)尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占(zhàn)据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要和(hé)国(guó)会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压(yā)，要求他先同(tóng)意(yì)削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而(ér)民(mín)主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件(jiàn)提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务上(shàng)限的(de)计(jì)划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无(wú)法取得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于(yú)本周(zhōu)三前往5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周末访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似(shì)严峻的(de)违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了(le)一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有真正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了(le)全球(qiú)资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用(yòng)评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济(jì)学(xué)家来(lái)说，上(shàng)述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累(lèi)美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复苏持续的(de)时间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经济也(yě)正处(chù)于(yú)类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由(yóu)此带来的(de)短期市(shì)场动荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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