北交所开市至今一年半，公募基(jī)金投资北交所步伐不(bù)断推进，除了推出北证50指数基金、北交所(suǒ)主题基金(jīn)、“专(zhuān)精(jīng)特新”主题基金外，存量产品也加大北交所(suǒ)布(bù)局力度，今(jīn)年更有(yǒu)新基金密集(jí)公告可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示(shì)，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司表(biǎo)现良(liáng)好，叠(dié)加较(jiào)低(dī)的(de)估值水平，公募基金等专(zhuān)业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交(jiāo)所的(de)意愿(yuàn)也(yě)在增加。从(cóng)长期投(tóu)资的角度看(kàn)，北交所股票处于投资相对早期(qī)阶段，更具(jù)成(chéng)长空间，符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军和(hé)科技、制造等行业(yè)，长期投资价值受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投(tóu)北交所

　　专业机(jī)构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记(jì)者统计，截(jié)至5月13日，今(jīn)年以来(lái)累计(jì)有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚(gēng)港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)18个月等十(shí)多只次新基金公告(gào)可(kě)投(tóu)资(zī)于(yú)北(běi)京证券交易所上市股票(piào)，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基(jī)金(jīn)等多家基金公司也发布公告称，北交(jiāo)所上市(shì)股票是国(guó)内(nèi)依法发行上市的股票，属于基(jī)金法规定的“上市交易(yì)的股票(piào)”。在遵守基(jī)金合(hé)同所规(guī)定的投(tóu)资(zī)目标、投资(zī)策(cè)略、投资范围(wéi)、资(zī)产(chǎn)配置比例、风险(xiǎn)收益特征和相关风险(xiǎn)控制(zhì)指标等前提下，公(gōng)司(sī)旗(qí)下基金可参与北交所股票的投资。旗下新增(zēng)基金如果符合基金合同的(de)有关(guān)规(guī)定(dìng)，亦(yì)可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及(jí)上述(shù)现象(xiàng)，中(zhōng)信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公募新基(jī)金之所以密集公告(gào)可(kě)投北交(jiāo)所，一(yī)方面表明专业投资机构敏锐地发现(xiàn)了(le)北交(jiāo)所相关股票潜在(zài)的投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一(yī)方面，北交所上市(shì)公司是除沪(hù)深两市以外国内最(zuì)优质公司的代表，许(xǔ)多标的(de)当前估值水平偏(piān)低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基(jī)金也认为，一方面从持仓(cāng)数量(liàng)和(hé)持股总(zǒng)量的角(jiǎo)度来看(kàn)，公募参与北(běi)交所意愿在持续(xù)增(zēng)加(jiā)。另一方(fāng)面，相(xiāng)较于上证、深证，北交所上市公(gōng)司数量(liàng)、总体规模(mó)较小(xiǎo)，流动性较弱，去年(nián)11月(yuè)北交所推(tuī)出北(běi)证50指(zhǐ)数以来，被(bèi)动资金的加入(rù)使得整个(gè)板块(kuài)的成(chéng)交(jiāo)变(biàn)得(dé)更(gèng)加活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表(biǎo)现(xiàn)也使得(dé)越来越多投(tóu)资者关注(zhù)到(dào)北交所，自(zì)然也(yě)引来更多(duō)资金的(de)关(guān)注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募(mù)基金(jīn)的(de)配置意愿(yuàn)，主要取决于北交所(suǒ)市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及(jí)专精(jīng)特新领域的景(jǐng)气度(dù)。而近(jìn)期北交所市(shì)场(chǎng)出(chū)现积极信号：2022年年(nián)报中，多只(zhǐ)公募基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)出现在北交所(suǒ)公司前(qián)十大股东名单中；北交所较大规模(mó)公司去年业绩涨势良好，今年(nián)一季(jì)度盈利表现(xiàn)继续向好；次新(xīn)基金在北(běi)交所的持股(gǔ)集中度高。“预计(jì)随着后续(xù)市场流动(dòng)性(xìng)的改善和(hé)创新(xīn)型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，北(běi)交(jiāo)所投资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等制约(yuē)，初步“试水”北(běi)交所市场的公募基金，在投资比(bǐ)例、策略上也存在差异，但未来(lái)会加(jiā)大对(duì)北交所市场的(de)研究(jiū)和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北(běi)交所的(de)战略定(dìng)位和上(shàng)市公(gōng)司(sī)“小而美”的特征，预(yù)计次新基金投资(zī)将深入细分产业链的(de)研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机会(huì)。同时，也可根据主板(bǎn)上(shàng)一些成长(zhǎng)赛道的公司估(gū)值水平(píng)，在北交所中(zhōng)进行(xíng)映射(shè)，选择估值(zhí)水平显著偏低的(de)公(gōng)司进行投资(zī)。在组合(hé)配置(zhì)上，力求均衡和(hé)风险分散，降低中小企业经(jīng)营波动大(dà)的风险(xiǎn)。此外，北交所(suǒ)相关基(jī)金也会积极参与转(zhuǎn)板、新股(gǔ)发行等(děng)投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金上述投研人士也称，我们(men)高度重视(shì)北交所投资机会，目前有一只北(běi)交所主(zhǔ)题基金(jīn)，未来一方面会(huì)根据(jù)市场情况，择机发行更多(duō)以(yǐ)北交所股票为主(zhǔ)要投资(zī)范围的(de)基(jī)金产(chǎn)品，另(lìng)一方面(miàn)，不排(pái)除将存量基金产品的投资范围扩大至(zhì)北交所股票(piào)，同时会增加研(yán)究团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票的研究深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高(gāo)

　　从公(gōng)募(mù)持(chí)仓北交所股票总市(shì)值情况看，截至2022年底，全(quán)市(shì)场公募基金持有北交所个(gè)股数量82只，达(dá)到历史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓总市值(zhí)43.2亿(yì)元，半年下降了(le)36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募投(tóu)资北交所总市值总体呈(chéng)现(xiàn)震(zhèn)荡攀升(shēng)的(de)态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司中，与新能源行业(yè)相(xiāng)关(guān)的个股市值占比较高，而(ér)去年下半年新(xīn)能源行业整(zhěng)体回拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(huí)调(diào)幅(fú)度较大，带(dài)动投资(zī)北交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负责(zé)人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一(yī)度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目前(qián)年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所当下(xià)呈(chéng)现的特征类似(shì)于(yú)一级半的市场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成(chéng)熟，但对(duì)比(bǐ)上证、深证的(de)大多数公(gōng)司而言又相对早(zǎo)期(qī)，可投(tóu)资标(biāo)的(de)规模也相(xiāng)对(duì)更小；但从长期(qī)投资的(de)角度来说，这也意味着更大的成(chéng)长空间和(hé)收益(yì)率预期(qī)，故我们(men)认(rèn)为北交所(suǒ)具备良好的长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺(shùn)长城基金表示，我们对于具体(tǐ)行业没(méi)有明确(què)的(de)偏好，但是整体还(hái)是(shì)比较(jiào)看好细分行业的(de)、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍(biàn)规模(mó)较小、受(shòu)到的(de)关(guān)注度可能不高，但在其(qí)所属行业中拥有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的竞争力，在研发投入的强度上、成(chéng)长性指标上(shàng)，也(yě)不弱于创业(yè)板、科创板的(de)上市公(gōng)司(sī)，而且由于市值较小(xiǎo)，可(kě)能反(fǎn)而拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫(xīn)元基金也表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企业的投(tóu)资价值不断明确，以(yǐ)及场内(nèi)流动性不断提升，势(shì)必会吸引更多优秀的企(qǐ)业、活跃的(de)资金(jīn)流入(rù)。北证50指数估(gū)值有向上修(xiū)复的空间(jiān)，当前配(pèi)置(zhì)的(de)性价比(bǐ)较(jiào)高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年(nián)打(dǎ)开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重点关注成长(zhǎng)赛道，尤其(qí)是(shì)具(jù)有专精特新特性(xìng)的(de)成(chéng)长股。在行(xíng)业(yè)的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强(qiáng)的(de)优质(zhì)产(chǎn)业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技和制造(zào)两(liǎng)大(dà)赛(sài)道，包(bāo)括汽(qì)车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金(jīn)相关投(tóu)研人士也称，北交所有一大批优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政策支持的东风和企(qǐ)业(yè)自(zì)身的(de)努(nǔ)力，我们相信会有(yǒu)相当体量的企业成长成为大型企业(yè)，这个成(chéng)长的过(guò)程(chéng)会给投(tóu)资者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具(jù)备长期投资价值。“具体细分而言，拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系我们更加看(kàn)好电(diàn)力设备、机械设备、医药生物(wù)等(děng)三个领域。”

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