5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据(jù)美(měi)国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美(měi)股的(de)买方(fāng)机构之(zhī)一(yī)，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多(duō)多(duō)也不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多(duōknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词)多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)景林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业(yè)政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务(wù)等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转好(hǎo)，同时(shí)账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际(jì)。在(zài)过去几个季(jì)度的(de)财报中，我们看到了(le)相关(guān)的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内(nèi)容(róng)为客(kè)观数据信息(xī)罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万(wàn)亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看(kàn)到(dào)宽(kuān)信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这(zhè)可能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边(biān)，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增量(liàng)资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在know过去分词是什么写，know过去分词是什么词深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工(gōng)智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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