用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与此对(duì)应的(de)是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络(luò)4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度(dù)实现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàn诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别g)市公司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友(yǒu)网络发(fā)布的年报显示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最高点(diǎn)之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续(xù)第三年净利(lì)下滑。

　　诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别="700亿白马，突曝利(lì)空！葛卫东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074511185.png">

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月(yuè)创下历(lì)史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别(wèi)活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用友网络发布的(de)2021年业绩(jì)明显不及市场预(yù)期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛卫东的总持(chí)股数，也(yě)从2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末(mò)退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持(chí)数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)大跌(diē)。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务软件服(fú)务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是(shì)服务(wù)企业(yè)的(de)数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型(xíng)云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领先(xiān)的企业云(yún)服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布(bù)了完全基(jī)于互联网架构的企业(yè)互联网开(kāi)发(fā)平(píng)台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务(wù)快速发(fā)展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务(wù)融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云(yún)进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入来源并继续(xù)扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用(yòng)友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国(guó)工(gōng)业(yè)软件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)整(zhěng)体市占(zhàn)率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达(dá)到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽管华为目(mù)前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不(bù)一(yī)定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价(jià)上，在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净(jìng)利润也(yě)在同时逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅(fú)。对(duì)应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步不前，净利(lì)润却(què)大(dà)幅下跌(diē)，股价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大(dà)的提升空间。但从目前的(de)情(qíng)况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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