金融(róng)界4月27日消息  顶(dǐng)着(zhe)“港(gǎng)股白(bái)酒第一股(gǔ)”光环的珍(zhēn)酒李渡正式登(dēng)陆港交所，尴尬(gà)的(de)是开(kāi)盘直接(jiē)暴(bào)跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第(dì)一天市值就缩(suō)水超过60亿港(gǎng)元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金(jīn)徽(huī)酒(jiǔ)挂牌上交所后(hòu)，至今没有(yǒu)酒企成(chéng)功(gōng)上市，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)近7年(nián)时间第一只(zhǐ)实现资(zī)本上市的白酒股，目前(qián)西凤酒、郎(láng)酒、国台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在港交所IPO，发售(shòu)价为(wèi)每股(gǔ)10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿港元，公开(kāi)发售获(huò)超购1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值得(dé)注意的是，不知道是出于何种考虑，此次珍(zhēn)酒李渡并没有(yǒu)引入基(jī)石(shí)投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮投资者，分(fēn)别是有着“华尔(ěr)街之狼”之称的私(sī)募股权(quán)巨头KKR和大中(zhōng)华网讯(xùn)。KKR在(zài)2021年11月和2022年5月分别投资3亿(yì)美元、5亿美元，两(liǎng)次成本(běn)分别为(wèi)1.76美元和1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今(jīn)日收(shōu)盘价8.88港(gǎng)元，这(zhè)意味着私募巨头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，珍酒李渡是一家(jiā)致(zhì)力提供(gōng)以(yǐ)酱香(xiāng)型(xíng)为主的次高端白酒(jiǔ)产(chǎn)品的中国白酒(jiǔ)公司(sī)。珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡集(jí)团旗(qí)下包括(kuò)珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大(dà)白酒品牌，覆盖酱香型、浓(nóng)香型(xíng)、兼香型三大白(bái)酒品类。

　　招(zhāo)股书显示(shì)，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第四(sì)大民营白酒公司，以及中国白酒行业中提(tí)供三种香型白(bái)酒的第三(sān)大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母净利(lì)润为5.2亿(yì)元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看，珍酒李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外(wài)，珍酒(jiǔ)李渡(dù)2020年到2022年的毛(máo)利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒公司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的5公里是多少米 5公里是多少步毛利率超过90%，而腰(yāo)部的今(jīn)世缘、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利(lì)率(lǜ)的直接原因之(zhī)一就是珍酒李渡的“豪横”的广告支(zhī)出。财报(bào)显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及经(jīng)销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期(qī)，广告开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时(shí)间，广告(gào)费(fèi)就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同(tóng)时(shí)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的存货(huò)正在(zài)逐步增加。报告期内，公司(sī)存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存货(huò)周转天数分别为517天(tiān)、414.4天(tiān)和612.8天。招股(gǔ)书(shū)解(jiě)释称(chēng)大部(bù)分存货为基(jī)酒，但仍然有不少(shǎo)针对其产销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾(céng)操盘金六福(fú) 身价(jià)230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横(héng)”的广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操(cāo)盘手法(fǎ)密切相关(guān)。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业(yè)的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个普(pǔ)通农(nóng)村家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学校(xiào)毕业的吴向东(dōng)，进(jìn)入其姐夫傅军旗下新(xīn)华联集团工(gōng)作(zuò)。此后四年，他(tā)升(shēng)至新华联集(jí)团董事、董事局副(fù)主席。也是在此(cǐ)，吴(wú)向东正式开启了(le)他的白酒事业(yè)。

　　在傅军的帮(bāng)助(zhù)下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗下(xià)川酒王的代(dài)理权，仅一年就将川酒王(wáng)销量做到(dào)湖南第一。川(chuān)酒王热销(xiāo)之后，大量仿冒产品(pǐn)涌现(xiàn)。同(tóng)时，白酒(jiǔ)市场竞(jìng)争白热化，下游经销商的日子越来越(yuè)难，吴(wú)向东想自创白酒品牌(pái)。

　　5公里是多少米 5公里是多少步1998年，吴(wú)向东与(yǔ)五粮液(yè)签订了OEM代工协(xié)议，这是他(tā)在白酒业首(shǒu)创了一种新模式OEM，即贴牌代工模(mó)式，随后(hòu)，金(jīn)六福(fú)在这一(yī)年(nián)诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世界(jiè)杯，媒体将时(shí)任(rèn)男足(zú)主(zhǔ)教练(liàn)的米(mǐ)卢誉(yù)为(wèi)神奇(qí)教练和(hé)好(hǎo)运福星(xīng)。深谙营销的吴向(xiàng)东找来米(mǐ)卢担任(rèn)金六福(fú)形(xíng)象代言人。米卢穿着唐装，面带(dài)微(wēi)笑地说“中国(guó)人的福酒，金六福(fú)。”很长一(yī)段时间，金六福的广告投放量都是全国第一(yī)。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰(hōng)炸下，金(jīn)六福(fú)迅(xùn)速成为国民白(bái)酒，高峰期一天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东(dōng)的操盘(pán)下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖(hú)南(nán)知名(míng)白酒品(pǐn)牌(pái)湘窖(jiào)和(hé)开口笑正式合并——珍酒李(lǐ)渡诞(dàn)生。

　　目前(qián)，吴向东实际控制(zhì)的(de)金东集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下辖金六福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东(dōng)投资三(sān)个(gè)产(chǎn)业板(bǎn)块。涉足金融、文(wén)化旅游、新能源、互(hù)联(lián)网、酒业(yè)等多个产业。

　　靠卖(mài)白酒(jiǔ)，吴向东也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究(jiū)院发布《2023胡(hú)润全球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒还是会更好生(shēng)意吗？

　　在前不久的(de)第108届全国糖酒商品交易(yì)会上，阵(zhèn)阵寒意(yì)从会(huì)上传(chuán)来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上(shàng)，在酒水行业(yè)颇为知名的盛初咨(zī)询董事长王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将长期进入销量负增长、收入低增(zēng)长或0增(zēng)长(zhǎng)、利润低(dī)增长的内(nèi)卷时代，并且很(hěn)可(kě)能(néng)刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年(nián)是(shì)行业(yè)的(de)分(fēn)水岭，从场景-量价-集中(zhōng)度看趋势，真正的(de)高端消费在疫(yì)情(qíng)场景(jǐng)中并(bìng)没有太受影响(xiǎng)，次(cì)高(gāo)端(duān)库存仍未(wèi)消化，区(qū)域酒借助(zhù)消费恢(huī)复(fù)较快。高端的(de)恢(huī)复没有(yǒu)看到更强的动力，仍然在低位徘徊，一二季度上市(shì)公司业(yè)绩会出现增速放缓(huǎn)和进(jìn)一步分化。

　　第二，从(cóng)白酒(jiǔ)供需-库存周期看趋(qū)势，现在(zài)存在三个矛(máo)盾：一是产(chǎn)区和供(gōng)需的(de)矛(máo)盾，大产区都在扩产(chǎn)能，但销量在下(xià)降；二是名(míng)酒(jiǔ)企业(yè)都在向(xiàng)下(xià)扩展产品线，和地方酒(jiǔ)厂(chǎng)会产生矛盾；三(sān)是名酒企业渠道重心下移，和地(dì)方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年(nián)白酒行业销量为671万吨，而(ér)2016年是1305万(wàn)吨，行业600万吨消(xiāo)失的主要是100块(kuài)钱(qián)以下的价(jià)位带(dài)，其原因在(zài)于城市化，大部(bù)分劳(láo)动(dòng)人口从(cóng)农(nóng)村转移到(dào)城市后，消(xiāo)费习(xí)惯变(biàn)了，导致未来升级空间基(jī)数变小；超(chāo)高端从5万吨(dūn)上(shàng)涨到10万吨(dūn)，次高(gāo)端（售(shòu)价在300-800元）的(de)量至少涨了两倍。

　　他给出了一组(zǔ)各价格带白(bái)酒(jiǔ)节前和节后(hòu)的(de)终端进货量数据。其中：2000元以上相关(guān)产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高线次(cì)高端相关产品节前下降(jiàng)41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高端价格节前(qián)下降23%，节(jié)后(hòu)上涨(zhǎng)9%；100~300元(yuán)中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中低端(duān)节前(qián)增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒(jiǔ)李渡未来走(zǒu)向何方让我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 5公里是多少米 5公里是多少步