自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)在(zài)科(kē)创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资(zī)金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置(zhì)的工具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际(jì)改善的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核(hé)心板(bǎn)块业(yè)绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去(qù)明(míng)显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块(kuài)的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一(yī)步(bù)分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值(zhí)分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看(kàn)好今年(nián)以(yǐ)来(lái)科(kē)创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现，经(jīng)过(guò)了三年的(de)估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时(shí)间(jiān)，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的预期(qī)，半导(dǎo)体板块(kuài)成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时(shí)间半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。其中(zhōng)，国(guó)联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ET钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思F资金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望(wàng)未来(lái)半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国(guó)泰基(jī)金(jīn)认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相(xiāng)较于其(qí)他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储芯片的(de)周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕(tì)国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基(jī)金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技(jì)的投资机会需(xū)要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子(zi)大概(gài)率在(zài)二季度及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行(xíng)业周(zhōu)期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释(shì)放出来，下半年硬科技(jì)的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库(kù)存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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