4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新(xīn)100块钱值多少美元，100美元是几百元钱年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏(piān)弱(ruò)局(jú)面(miàn)下(xià)，外棉(mián)价(jià)格(gé)承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差(chà)不(bù)断(duàn)收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初(chū)结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒(dào)挂的格(gé)局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛(máo)盾更(gèng)为突(tū)出，春节后(hòu)国(guó)内需求持续修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利(lì)棉花(huā)播种和出苗，减产预期(qī)推动(dòng)国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银(yín)万国期(qī)货(huò)棉花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存(cún)低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到(dào)近两年来(lái)最(zuì)高水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部(bù)分企(qǐ)业(yè)增(zēng)加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格(gé)持续上(shàng)涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企(qǐ)对(duì)高(gāo)价棉花的(de)接受程(chéng)度并(bìng)不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也并(bìng)未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动(dòng)下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播(bō)种以及出(chū)苗带来了(le)不利(lì)影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速(sù)回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长产生不(bù)利影响，再度(dù)引(yǐn)发(fā)了市场对于天(tiān)气(qì)的关注(zhù)，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉田(tián)重(zhòn100块钱值多少美元，100美元是几百元钱g)播，预(yù)计新年度棉苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂(táng)说，再者就是(shì)行业人士对新年度(dù)供应收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方(fāng)面，在意(yì)向种植面(miàn)积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度(dù)棉花减产概率大大(dà)增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需(xū)求(qiú)端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡(dàn)季(jì)，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长期(qī)内需持续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花消费复(fù)苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花(huā)消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布(bù)的美(měi)棉周度(dù)净(jìng)签(qiān)约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧国外(wài)棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次(cì)公布了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心(xīn)上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正(zhèng)常(cháng)出(chū)苗生长带来袭扰，供应预(yù)期(qī)收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预(yù)期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉(mián)价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续(xù)与外棉(mián)市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好(hǎo)，天气对产(chǎn)量的(de)影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国(guó)内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概率会在今(jīn)年(nián)重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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