北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全(quán)球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股。根据(jù)公开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题(tí)的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从(cóng)近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出(chū)了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出(chū)的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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