财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易(yì)日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费(fèi)的(de)火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对(duì)财联社记(jì)者表示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从(cóng华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的(de)合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给(gěi)。经(jīng)历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的(de)波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间(jiān)，碳(tà华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思n)酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格(gé)下(xià)降周期(qī)中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成(chéng)本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三(sān)年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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