全(quán)球头号(hào)对(duì)冲基(jī)金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提(tí)交的13F文件显示(shì)，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是(shì)桥水最新观点表示，其非常看(kàn)好黄(huáng)金(jīn)，认为(wèi)黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿(yì)美(měi)元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基(jī)金今年一(yī)季度末(mò)的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全权委(wěi)托(tuō)资(zī)产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在(zài)今年一季度(dù)的美股持(chí)仓(cāng)变(biàn)动情况，数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓(cāng)总市值达(dá)到163.88亿(yì)美元，较去(qù)年(nián)底的183.2亿(yì)美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水(shuǐ)在不断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买进，新进了(le)118只证券(quàn)，增(zēng)持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥水(shuǐ)的(de)前十大重(zhòng)仓标(biāo)的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增(zēng)至1786.26万(wàn)股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所(suǒ)减(jiǎn)持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消费品(pǐn)个股(gǔ)，但是今年(nián)一(yī)季度都进行了减持，比(bǐ)如其(qí)第三大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分别位列(liè)第五(wǔ)、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减持(chí)了麦当劳、开(kāi)市客(kè)、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域的(de)强生(shēng)，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四(sì)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了桥水基(jī)金美(měi)股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股(gǔ)数(shù)量增至230.83万(wàn)股，持有市值为(wèi)2.39亿美(měi)元(yuán)；还(hái)增持了(le)脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基(jī)金君(jūn)发现，桥水在一(yī)季度减(jiǎn)持(chí)的标(biāo)的(de)相对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富(fù)时(shí)新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅(fú)度较大(dà)的还(hái)有拼多多，减少了(le)150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅(描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句fú)度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元；减持(chí)了(le)塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其(qí)特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期(qī)末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以来出现较大涨势(shì)，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资(zī)官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化(huà)的推动(dòng)仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得(dé)它不仅仅是(shì)对抗债券市场(chǎng)和利率(lǜ)的工具。另外，地(dì)缘(yuán)政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄(huáng)金的(de)长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资(zī)者，以对冲购买力(lì)下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合首席投(tóu)资官鲍(bào)勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他在2023年一季(jì)度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标(biāo)水平，美(měi)国(guó)和其(qí)他西方经济体(tǐ)处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策——目前紧缩政策造成(chéng)的负(fù)面影响初现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢(huī)复均衡将会给经济和市场带来一定的(de)负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚洲(zhōu)经济体的(de)经济更(gèng)加(jiā)接(jiē)近于均衡——支出(chū)与劳(láo)动力(lì)产出水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控，政(zhèng)策制定者(zhě)有(yǒu)足够的(de)空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部(bù)分西方国家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动性方(fāng)向(xiàng)，促(cù)使(shǐ)人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率（即(jí)现金未来实际收益(yì)率的预期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增(zēng)长，上(shàng)述情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和许多亚洲国家和地区(qū)处(chù)于(yú)周期的不同位(wèi)置，这些国家(jiā)和地区的政策(cè)制定者(zhě)支持货(huò)币和(hé)信用流动，这降低了折现率(lǜ)和风(fēng)险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基金在其官微发文(wén)称，“上周(zhōu)美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确声明加(jiā)息(xī)将会暂(zàn)停，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联储希望持(chí)观望态度。这符合(hé)我们对当(dāng)前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来的影响，许多发(fā)达经济体都推出(chū)了大规模财政刺激政(zhèng)策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央行不(bù)得不收紧(jǐn)政策(cè)。其中(zhōng)美国采取了(le)最激进的应对通胀(zhàng)的(de)举(jǔ)措，在(zài)不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然(rán)美国经济(jì)尚未出现严(yán)重问题(tí)，但名义支出已(yǐ)经(jīng)放缓。如(rú)果(guǒ)美联储进(jìn)一步收紧政策(cè)，银行业就会继续承压，从(cóng)而影(yǐng)响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第(dì)一(yī)共和银(yín)行被(bèi)接管，再次凸显美国(guó)金(jīn)融体系面临(lín)压力，股市和债券收(shōu)益(yì)率出现下跌。美国(guó)可能(néng)需要（也可能(néng)不需(xū)要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评(píng)估形(xíng)势再(zài)做(zuò)出决策。

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