中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业(yè)的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一(yī)批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)之间达(dá)成协议(yì)和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公(gōng)司财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷ong>外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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