近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为了(le)备受(shòu)资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资(zī)本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了(le)炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权(quán)投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投(tóu)资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目(mù)，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗不(bù)足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大(dà)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持(chí)续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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