北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(q廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思ián)，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行(xíng)了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对(duì)公司的价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思pan>特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领(lǐng)域(yù)，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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