个人(rén)养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入(rù)为期一(yī)年的试(shì)点(diǎn)，在全国(guó)选取了36个试点城市和(hé)地(dì)区进行推进(jìn)。据人力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)末(mò)，个人养老金(jīn)开户(hù)数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个人养(yǎng)老金业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道之一(yī)，证券公(gōng)司凭(píng)借(jiè)其(qí)与(yǔ)权益产品的紧密联(lián)系和与投资者(zhě)的深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有(yǒu)多方(fāng)实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报(bào)记(jì)者深(shēn)入多家券(quàn)商，了解个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个人(rén)养老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以来(lái)，个(gè)人养老金业务正在(zài)获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试(shì)点落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新(xīn)名录中个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信(xìn)证券及中信证(zhèng)券（山(shān)东）、中信证券华(huá)南新(xīn)增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主要的代(dài)销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)在个(gè)人养老金业务试点的(de)铺开和推广中持续发力(lì)，个人(rén)养老金(jīn)业务也成(chéng)为大(dà)型券商(shāng)们(men)财富(fù)管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精(jīng)心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与基(jī)金投(tóu)顾服务(wù)结合(hé)，试点券商充分(fēn)发(fā)挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品主要有四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金。据(jù)人社部个人养老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示(shì)，当(dāng)前(qián)上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分具备(bèi)保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照的证券公司可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多数(shù)试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个(gè)人(rén)养老金基金销售(shòu)资(zī)格(gé)，完(wán)成(chéng)全(quán)部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线(xiàn)，基本实现个(gè)人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负责人(rén)向中国基(jī)金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完善(shàn)产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前已基(jī)本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人指出，从客(kè)户(hù)服务办理的(de)角度看，大部分客户更(gèng)愿意在(zài)产品货架(jià)丰(fēng)富的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的(de)基础架(jià)构上，风格(gé)多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够带给客户更好的服务办(bàn)理(lǐ)体(tǐ)验，产品(pǐn)布局(jú)的(de)“全面”是个人养(yǎng)老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对于金(jīn)融(róng)产品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资(zī)意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服(fú)务机构的(de)“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资(zī)的产品类型的(de)基(jī)础上，各(gè)家机构需要(yào)深入、充分、严谨地研(yán)究每类产(chǎn)品的特(tè)性；结合存(cún)量客(kè)户的个性(xìng)化画像和客户特点，为(wèi)客户(hù)提供切实(shí)可行的(de)产品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段(duàn)认(rèn)可并(bìng)开通(tōng)个人(rén)养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一(yī)是来自开(kāi)户渠道的(de)多(duō)重福(fú)利动员，二(èr)是个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的(de)是(shì)，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需(xū)要在(zài)账户(hù)内充分利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投(tóu)资也令(lìng)不少投(tóu)资者犯(fàn)难(nán)：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多(duō)。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的(de)选择已令投资(zī)者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素(sù)质的(de)投(tóu)资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自(zì)身的养老产品，做好(hǎo)养老规(guī)划(huà)和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在(zài)推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化(huà)形(xíng)成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基(jī)金公(gōng)司(sī)治理水平(píng)、投研能力、业(yè)绩评(píng)价、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选出(chū)“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然(rán)证券(quàn)公司(sī)营业网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业银行(xíng)的(de)优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道(dào)开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养(yǎng)老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了(le)基金交易业务、保险交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个(gè)人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然(rán)网(wǎng)点数量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个人养老(lǎo)金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个(gè)人(rén)养老金业务(wù)时，将“一(yī)站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老(lǎo)金业务从引导客户形成科(kē)学(xué)养老理财观(guān)念的长远视角出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服务和一站式的(de)产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置、服务(wù)陪(péi)伴于(yú)一体的个人(rén)养老金投(tóu)资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全(quán)方(fāng)位(wèi)服务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也是部(bù)分券(quàn)商开拓个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东(dōng)方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研(yán)究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业作为个(gè)人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了(le)“上海(hǎi)深度、全(quán)国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协(xié)同系(xì)统(tǒng)内成员公司开展走(zǒu)进企业(yè)推广个人养老(lǎo)金活动，为(wèi)企业单(dān)位员工提(tí)供(gōng)个人(rén)养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费(fèi)的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个(gè)人养老金走进企(qǐ)业服务活(huó)动，覆(fù)盖企业(yè)员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成(chéng)产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券(quàn)商代销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资(zī)质(zhì)的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老(lǎo)金市场。如(rú)今，个人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否(fǒu)真正满足(zú)养老诉(sù)求(qiú)等问题，持续(xù)成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为(wèi)券(quàn)商财(cái)富管理(lǐ)转型的核心(xīn)方向之一。通过不断完善(shàn)客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进(jìn)财富(fù)管理业务高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)，券商在业务内涵(hán)上(shàng)正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名(míng)券商业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，在客户分(fēn)类服务方面，会根(gēn)据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步(bù)认知的(de)客(kè)户(hù)进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务，对其(qí)他客户会(huì)随(suí)着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大中型城市具有一定经营规模的(de)企业员工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意(yì)识和财务(wù)认知；这类人群对(duì)未来退(tuì)休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市(shì)场(chǎng)，对(duì)证券(quàn)公(gōng)司而言，针对(duì)潜在(zài)客群(qún)可以全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和专业投(tóu)顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老投资(zī)场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平(píng)衡(héng)、积极等不同风险类型(xíng)的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户(hù)建立个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司(sī)可以通过加强顾问服(fú)务(wù)，帮助客户有效应对投资(zī)组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提(tí)升客(kè)户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人表示，会针对(duì)不同风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制(zhì)定个(gè)性化养老策略。比如(rú)对每年享税优的(de)1.2万个(gè)人养老金，为居民(mín)（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合监管部门要求的金(jīn)融机(jī)构和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老(lǎo)讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养(yǎng)老(lǎo)计算(suàn)器(qì)、个性(xìng)化的补充养老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需(xū)要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承(chéng)担(dān)起构(gòu)建(jiàn)养老金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及(jí)投教方面，应加大(dà)资源投入，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提(tí)高(gāo)客(kè)户对个人养(yǎng)老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企(qǐ)事(shì)业单(dān)位，通过上门服务的方式(shì)触达企(qǐ)业(yè)和客户(hù)，举办专题(tí)讲座(zuò)、在线研讨会和投资(zī)教育活(huó)动(dòng)，帮助客(kè)户了解个人养老(lǎo)金的重要(yào)性、投资(zī)策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激发客户对个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功(gōng)能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括(kuò)产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和(hé)实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的(de)深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融科技(jì)应(yīng)用方(fāng)面，引入智能科技(jì)和人工(gōng)智能技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目(mù)标退休年限(xiàn)，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投资(zī)组合跟踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户(hù)更(gèng)好地(dì)实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人则表示(shì)，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据(jù)智能(néng)客(kè)户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千(qiān)人千面”的(de)个性(xìng)化(huà)服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上(shàng)与(yǔ)线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周(zhōu)期和年龄(líng)阶(jiē)段的客户提供专业的、一对一的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度(dù)实施已有半(bàn)年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题(tí)都是投资者(zhě)的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体(tǐ)收益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募(mù)养老基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫(diàn)底的(de)一只(zhǐ)个人养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只(zhǐ)产品收(shōu)益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以(yǐ)来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为(wèi)客户保值增(zēng)值，否则(zé)将违(wéi)背客(kè)户通过投资达到‘养(yǎng)老目(mù)的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人介(jiè)绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品风(fēng)险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同(tóng)时，每个(gè)类别很(hěn)难做到在(zài)保证其(qí)特(tè)点达到(dào)的(de)同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较(jiào)近的投资者(zhě)比较合适，性(xìng)价比高的(de)中(zhōng)波(bō)动中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年(nián)才(cái)退休的投资者(zhě)也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的(de)，拉长周期看也能满足(zú)客(kè)户养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评价(jià)体系，通(tōng)过(guò)该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分(fēn)出产(chǎn)品(pǐn)的(de)“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或(huò)者同策略产品进行综(zōng)合评(píng)判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适(shì)的产品推荐(jiàn)给合(hé)适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基金分为目标(biāo)风险型和目标日期(qī)型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏(piān)好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波(bō)动，带(dài)给客户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替代(dài)率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可(kě)维(wéi)持退休前(qián)的生活水平(píng)，养老金投(tóu)资的增(zēng)值(zhí)功(gōng)能也是(shì)一个重要考量。由于个人养老金取(qǔ)用需(xū)要达到(dào)年龄等(děng)条件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的(de)短期波动，对于(yú)追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高(gāo)比例资金在权益型资(zī)产上，实(shí)现养老(lǎo)投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠(huì)金融属(shǔ)性(xìng)，需要(yào)关注老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资(zī)产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置(zhì)不可或缺(quē大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好)。通过(guò)投资(zī)不(bù)同品(pǐn)种、不(bù)同收益特征、低(dī)相(xiāng)关性的(de)金(jīn)融资产(chǎn)，有(yǒu)助于(yú)实(shí)现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地(dì)满(mǎn)足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众多的(de)银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商如何突破(pò)自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异化的(de)发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人(rén)表示，银行、券商、基(jī)金独(dú)立(lì)销售(shòu)机构都可参(cān)与到为客户提(tí)供个人(rén)养老基金(jīn)服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说是竞合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀”关(guān)系，每类机构(gòu)或者(zhě)每家机构可以根据自己(jǐ)的(de)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服(fú)务(wù)好有(yǒu)养老投(tóu)资需(xū)求(qiú)的(de)投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有(yǒu)以下三方面诉求(qiú)：一(yī)是(shì)增强基础设(shè)施建设(shè)，能在(zài)服务时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的开(kāi)户(hù)、下单服务；二(èr)是增加产品销售范(fàn)围，在(zài)养(yǎng)老品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养(yǎng)老规划(huà)业(yè)务合规(guī)性，为不(bù)同的客户提供基于(yú)客户需(xū)求和画(huà)像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关(guān)业务(wù)负责(zé)人提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参(cān)与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需要分别在银行端、个(gè)税端进行(xíng)一(yī)系(xì)列前序操作(zuò)步骤，对(duì)于尚不(bù)熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由(yóu)于政策对(duì)代(dài)销个人养老金(jīn)产品的管理要(yào)求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品(pǐn)，可供投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单(dān)一，难以进一步为(wèi)投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金(jīn)配置方案(àn)。未来期待能够从政策端进一步简化投资者(zhě)的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入和研(yán)发(大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好fā)上的政策支持(chí)，丰(fēng)富客户多(duō)元化(huà)的(de)投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的(de)开始(shǐ)，不少人发现(xiàn)自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下才(cái)发现，是因(yīn)为去年底开通了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一(yī)消息大(dà)大刺激(jī)了不少本(běn)来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数(shù)据，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，个人养(yǎng)老金(jīn)参(cān)加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里(lǐ)，增加了(le)500万(wàn)户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户数快(kuài)速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的(de)三千多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益(yì)率(lǜ)远低于预期，是大多人(rén)不愿意入(rù)金的主要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构出台了(le)不(bù)少吸引客(kè)户开户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决(jué)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题？银河(hé)证券相关业务负责人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既需(xū)要了解客户(hù)的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划(huà)，也需要(yào)业务人员及其所在机(jī)构有比较(jiào)专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，还需要结合(hé)其他商(shāng)业产品等(děng)综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以(yǐ)预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半年(nián)来，个人养(yǎng)老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)在近期(qī)举办的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效(xiào)果呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立账户(hù)人数占基(jī)本(běn)养老(lǎo)保险参保人数比例(lì)低、已(yǐ)缴费人数(shù)占建立账(zhàng)户(hù)人数比例低(dī)；产品供(gōng)应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均(jūn)衡的(de)问题，国家(jiā)金融监督管理总局(jú)出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险产品的供给。近日，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局已向业内(nèi)就关于促(cù)进专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商(shāng)业(yè)养老保险转为常(cháng)态化(huà)业(yè)务，参(cān)与该项业务(wù)的(de)险(xiǎn)企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意(yì)味着个人养老金保险产品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账户供(gōng)客户选择。据各家保险公司披露的专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的(de)个人养老保(bǎo)险的收(shōu)益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品(pǐn)供给的同时，多(duō)家金融机(jī)构呼吁从产品设计端解决(jué)“开(kāi)户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为退(tuì)休(xiū)人群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人(rén)群储备失能养护和(hé)医(yī)疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必须(xū)切实从(cóng)客户需(xū)求出发(fā)；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计(jì)出充分利(lì)用资本市场(chǎng)具有良(liáng)好增值(zhí)能力资产(chǎn)的养老产品取决于发(fā)行人（或管(guǎn)理人(rén)）的产品(pǐn)设计能力和(hé)资产管理能力。“证券公司作为财(cái)富管理服(fú)务提(tí)供商(shāng)，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据(jù)客户需(xū)求(qiú)设(shè)计出在养老功能(néng)方(fāng)面更有竞争力的产(chǎn)品”，上(shàng)述(shù)负(fù)责人(rén)表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与(yǔ)到具(jù)体的(de)产(chǎn)品设计(jì)之(zhī)中。其个人(rén)养老业(yè)务负责人建议，参考部分(fēn)发达国家的(de)经(jīng)验，未来除了(le)股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资者的可选标(biāo)的(de)，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开(kāi)户(hù)的时候(hòu)做投资选择(zé)。这(zhè)样在开(kāi)户(hù)的时候(hòu)就可以形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可(kě)能面临(lín)的流动性(xìng)问题(tí)，长城人寿(shòu)保(bǎo)险股份有限公司(sī)总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等(děng)多种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决(jué)客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全(quán)面需(xū)求，多家券商还发(fā)力个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户以(yǐ)外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划(huà)的长期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休人群养老(lǎo)需求(qiú)的(de)流动性(xìng)、安全(quán)性(xìng)、稳(wěn)健性等特点，设计(jì)出多(duō)层次、多(duō)元化、个性化的养(yǎng)老配置(zhì)方案(àn)，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保障社会责任(rèn)，力争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与满(mǎn)足(zú)不(bù)同养老需求的资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人(rén)养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰富的(de)养老型年(nián)金(jīn)、增额终身寿等(děng)不同品(pǐn)类产(chǎn)品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资产配置(zhì)需(xū)求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务中的企业(yè)年(nián)金业务(wù)，银河证券还上线了自研的年(nián)金(jīn)综(zōng)合评(píng)价(jià)系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组(zǔ)合(hé)净值与持股比(bǐ)例(lì)等数(shù)据，结合公募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委托年金组合(hé)的评价结果。此外，也(yě)可以利用年金机制间接服务背后的企业(yè)员工和机构事(shì)业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研(yán)究中(zhōng)心已为部分省(shěng)市提供职(zhí)业年金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也(yě)计划(huà)结合机构条(tiáo)线业务规(guī)划为(wèi)央企(qǐ)与国(guó)企提供(gōng)企业(yè)年金组合评价等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自(zì)主开(kāi)发建(jiàn)设部(bù)署的年金(jīn)综合评价系(xì)统及研究(jiū)咨(zī)询服(fú)务，具有养老属性的综合金融服务(wù)体系(xì)均是(shì)公司积极响(xiǎng)应(yīng)国(guó)家养(yǎng)老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了(le)在第二、三(sān)支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人(rén)养(yǎng)老金融服务体系(xì)，充分利用(yòng)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照，为(wèi)百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在(zài)我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识程度在不断提(tí)升。”某大型(xíng)银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人只是开(kāi)了账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为不知道如何选择(zé)产品(pǐn)或(huò)者有其(qí)他(tā)顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养老金制(zhì)度正式(shì)落地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实施。距(jù)离(lí)个(gè)人养老金制度(dù)落地已经(jīng)过去(qù)半年(nián)，民众接受度(dù)和业务进(jìn)展情况如(rú)何？从(cóng)业人员在具(jù)体实(shí)操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探访上海地区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份(fèn)保障

大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好　　根据人(rén)社部和(hé)国家社会保险公共服务平台数(shù)据可知，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度经过半年(nián)时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)、数量和参(cān)与人数方面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客户(hù)都对个人养(yǎng)老金业务(wù)热情(qíng)高(gāo)涨，有直接(jiē)到营(yíng)业部咨(zī)询的，还(hái)有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和关注(zhù)度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员(yuán)工、学校教师(shī)、退伍(wǔ)军人等通过企业(yè)和(hé)单(dān)位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者了解了身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段、均已(yǐ)购买个人(rén)养老金产品的(de)朋友后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自(zì)从工作以来(lái)，她每(měi)年(nián)都将收入的一部分(fēn)拿来(lái)强制储蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)后(hòu)，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活质量(liàng)，并且(qiě)放进个(gè)人(rén)养老金账户是在基本养老保险之外多一份(fèn)积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在(zài)意的(de)就是买个人养老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接考虑到退(tuì)休后(hòu)的生活质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述两种(zhǒng)不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们(men)在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体的不同(tóng)需求和想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久(jiǔ)的(de)年(nián)轻人着(zhe)重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可(kě)知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开(kāi)通(tōng)了个人养老金(jīn)账(zhàng)户，但完成资(zī)金(jīn)存储(chǔ)的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开(kāi)展中感受到(dào)，一些客(kè)户(hù)开了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时(shí)间太长(zhǎng)，担心(xīn)之后如果(guǒ)要(yào)大(dà)笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人养老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势(shì)不明(míng)显，目前(qián)个(gè)人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养(yǎng)老(lǎo)理财、养老保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基金(jīn)四(sì)类产品，即(jí)使不通过个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且(qiě)收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度(dù)谈到(dào)了推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)过程中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公(gōng)募基金(jīn)，无法代销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求(qiú)更(gèng)低(dī)风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资(zī)产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻(qīng)人向记者直言(yán)，对于离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需(xū)要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好