财(cái)联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部(bù)门(mén)正陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿险公司(sī)调整(zhěng)新开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利(lì)率，控制利差(chà)损，要求新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日(rì)监(jiān)管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名(míng)义，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利(lì)率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加(jiā)强行(xíng)业负债(zhài)质量(liàng)管理，银保监会人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险公(gōng)司开展调研(yán)。将重(zhòng)点调(diào)研普通险预(yù)定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗公(gōng)司(sī)负债(zhài)成本(běn)情况，以及降低责任准备金评(píng)估利率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品定(dìng)价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会的(de)保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南(nán)京(jīng)参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本(běn)就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型长期(qī)年金(jīn)的责任准备(bèi)金(jīn)评估利率目前为(wèi)年(nián)复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的(de)定价利(lì)率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其(qí)他(tā)资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投(tóu)资(zī)比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要(yào)券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和(hé)优质非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固(gù)收类资产(chǎn)配置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市(shì)场波(bō)动(dòng)率(lǜ)较大、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银(yín)保(bǎo)监会(huì)召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团(tuán)队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预(yù)定利(lì)率跟(gēn)随(suí)评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓解人(rén)身险公司刚(gāng)性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性(xìng)有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关于(yú)调整寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预(yù)定利率调整为(wèi)不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大(dà)量高(gāo)负债成(chéng)本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行(xíng)，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压力(lì)致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，参考海外，低(dī)利率环境下(xià)，负债(zhài)端主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利(lì)差损风险。近年来(lái)，我国长端利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗、险企利(lì)润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利(lì)率等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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