30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突(tū)然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅(lǚ)游等(děng)行业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退市(shì)，打破了30年来(lái)的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市的(de)历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历(lì)史来(lái)得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的(de)退(tuì)市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转债，过去(qù)的双低策略似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在(zài)关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可(kě)转债，一度没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如(rú)今是(shì)多(duō)只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近(jìn)日策略(lüè)点评表(biǎo)示(shì)，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微(wēi)升，基数效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或(huò)拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造业库(kù)存及产能(néng)周期位(wèi)置看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数(shù)据再(zài)次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来(lái)看(kàn)市(shì)场(chǎng)回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲(jìn)的需求(qiú)均支撑了(le)外需(xū)，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银(yín)行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的(de)波动是(shì)指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延(yán)续(xù)、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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