美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则(zé)有大(dà)量(liàng)的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存(cún)在(zài)“市(shì)场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市(shì)波(bō)动已(yǐ)引(yǐn)起官员及(jí)监管机构(gòu)越(yuè)来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时(shí)期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连(lián)廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思币政策会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利(lì)率(lǜ)和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连(lián)续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造(zào)成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破(pò)产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储是(shì)否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似(shì)性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需(xū)求会(huì)下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供(gōng)应造成阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游(yóu)行业的(de)开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重(为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较为(wèi)积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带(dài)动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显，为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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