北京时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都tan1等于多少，tan1等于多少兀能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有问(wèn)题的。相(xiāng)较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不(bù)确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率不低(dī)于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标(bitan1等于多少，tan1等于多少兀āo)准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行(xíng)业(yè)平(píng)均(jūn)值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行(xíng)了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色(sè)，净利润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或还需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以(ytan1等于多少，tan1等于多少兀ǐ)及(jí)沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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