为了(le)让自己的限(xiàn)售股解禁后(hòu)能(néng)获得好的回报，上市(shì)公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬(tái)自家的股(gǔ)票价格，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监会网站披露(lù)了(le)一则行政处罚决定书(shū)，引发市(shì)场关(guān)注。时(shí)为新美星董事长何(hé)德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价(jià)，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，控制35个(gè)证券账(zhàng)户，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势(shì)，连续集中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合(hé)计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对(duì)此(cǐ)操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信息(xī)，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代(dài)表人(rén)、实际(jì)控制人何德平和(hé)他(tā)的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖文化(huà)传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海得泽广(guǎng)投资(zī)管理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新(xīn)美(měi)星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资(zī)金在(zài)二级市场买入(rù)并交易(yì)“新美星”，且(qiě)在后续(xù)操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两(liǎng)个帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同(tóng)操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自(zì)筹得(dé)的证(zhèng)券账户(hù)、资(zī)金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况(kuàng)，以利于两方交(jiāo)易决(jué)策，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武控制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交易(yì)“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控(kòng)制(zhì)35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交易(yì)日(rì)有19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资(zī)金优势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于(yú)卖一(yī)价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低于(yú)卖一(yī)价或(huò)市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价(jià)累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集(jí)中卖出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中拉(lā)抬(tái)和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获利的行(xíng)为。经测(cè)算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代(dài)理(lǐ)人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不(bù)予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没(méi)有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新美星的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股东(dōng)名册；四是蒋维没(méi)有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户(hù)组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并(bìng)不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获(huò)得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动(dòng)，属于(yú)欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对(duì)毛(máo)明(míng)土账户组、李传武(wǔ)账户组交易(yì)行为(wèi)承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德(dé)平(píng)对(duì)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不(bù)知情、未参与，且何(hé)德(dé)平(píng)与(yǔ)黄秀芳(fāng)系(xì)独立法律(lǜ)主体，即(jí)便(biàn)夫(fū)妻(qī)或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人(rén)也就是(shì)否合谋、部(bù)分(fēn)账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提(tí)出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核(hé)，对当事人及(jí)其代理人(rén)的(de)主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案为多个主体参(cān)与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合(hé)作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可(kě)以证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为保证(zhèng)金，委托其(qí)通过二级市场交(jiāo)易(yì)影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易(yì)情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股(gǔ)价，并(bìng)非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)的(de)意图(tú)和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同(tóng)操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和(hé)责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起(qǐ)到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土(tǔ)知道(dào)蒋维和上市公(gōng)司(sī)的合(hé)作，知(zhī)道蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李传(chuán)武的(de)违(wéi)法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在(zài)此基础上，在认定(dìng)及处(chù)罚时将(jiāng)合谋各方视(shì)为(wèi)一(yī)个(gè)整体(tǐ)，不区别(bié)对(duì)待各方账户(hù)组(zǔ)。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反(fǎn)了(le)2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定(dìng)，证(zhèng)监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武分别罚款597.94万元(yu孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理án)。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违(wéi)法的(de)相(xiāng)关情况，行政处罚决(jué)定书披(pī)露，在(zài)新美星2016年4月上市(s孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理hì)前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票(piào)继续(xù)由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披露(lù)违(wéi)法，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出(chū)：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持决(jué)策由海得泽(zé)广和(hé)兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本息(xī)。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生重大(dà)影响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情(qíng)，没有(yǒu)主观过(guò)错，不应(yīng)受(shòu)到处(chù)罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海(hǎi)得泽广交易(yì)流水(shuǐ)、资(zī)金流水及(jí)相(xiāng)关(guān)银行账(zhàng)户流水，结(jié)合何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配偶关系，代持资金和(hé)减持(chí)所得(dé)系(xì)家庭(tíng)共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具(jù)有事(shì)实(shí)和(hé)法律依(yī)据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何德平(píng)作为上市公司实际控制(zhì)人，未(wèi)如实告(gào)知上市公司(sī)上述持股情况，导致(zhì)新美星在相关公告中均未披(pī)露相关情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规(guī)定，何德(dé)平(píng)的(de)行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行为，对(duì)何德平(píng)给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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