金(jīn)融界5月(yuè)22日(rì)消息 日本股市走(zǒu)出了(le)泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的阴霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新(xīn)高，同时也是自(zì)日本(běn)泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表示日本(běn)可能正接近(jìn)十年一遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资(zī)金(jīn)是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票(piào)需求稳健。根(gēn)据日本交易(yì)所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美(měi)元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然(rán)是日本股票的最大净(jìng)买家，年(nián)初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日(rì)本股市爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市(shì)爆(bào)发(fā)的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公司(sī)分别是(shì)伊(yī)藤(téng)忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物产、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了(le)对日本五大商社(shè)的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前在日(rì)本(běn)持有的股票比在美国以(yǐ)外任何(hé)其他国家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日本五大商社，并(bìng)暗示(shì)将进一步投资日本股(gǔ)票(piào)。现(xiàn)年(nián)92岁的(de)他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商(shāng)社的(de)决(jué)定(dìng)其实非常简单，也非常容易(yì)理解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公(gōng)司(sī)能够支付不错(cuò)的分(fēn)红，在某些情况下也会回购股票，我们(men)也能很好地(dì)理解他们所拥(yōng)有的一大堆业(yè)务，同时我(wǒ)们(men)还能通过融资解决汇率(lǜ)风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日本之(zhī)行(xíng)的部分原因是为了(le)向这些公(gōng)司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴(bā)菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用(yòng)行(xíng)动告诉大(dà)家姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有其(qí)他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动(dòng)中(zhōng)。4月初(chū)造访日本东京(jīng)的还(hái)有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重(zhòng)新在东京开(kāi)设(shè)办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日(rì)本(běn)市场的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据(jù)日经中文(wén)网(wǎng)，日本综合(hé)商社(shè)的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计(jì)准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商社(shè)的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国(guó)著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大(dà)量持(chí)股的(de)2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大(dà)商社(shè)的合计(jì)净利润在(zài)短短(duǎn)2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲特重仓(cāng)的(de)美国苹果和(hé)美国(guó)可口可乐股票的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏观(guān)在研报(bào)中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认(rèn)为将(jiāng)会撤离世界舞台的中心。但其并没有完(wán)全失去竞(jìng)争(zhēng)优势，与此同时，在国(guó)际(jì)格局大(dà)变化的背(bèi)景下，日本(běn)经济(jì)的(de)边(biān)际变(biàn)化(huà)值(zhí)得研(yán)究并重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地缘政治格局下(xià)，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本在芯片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为(wèi)了边际上的重要(yào)变量。仔细观察日(rì)本意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音(běn)的(de)经济脉络，我(wǒ)们(men)也会发现日本(běn)的(de)设备投资开始进入加速期，这(zhè)背后有(yǒu)产业自(zì)身发展的(de)原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日(rì)本相对稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的(de)政治格局，在(zài)全(quán)球动(dòng)荡的大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下(xià)滑(huá)趋势固(gù)然不可避免，但(dàn)良(liáng)好的医疗体(tǐ)系以及人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展，也意味(wèi)着(zhe)劳(láo)动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上(shàng)出现了下(xià)降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层的(de)推(tuī)动(dòng)

　　近年来，日本监(jiān)管层(céng)持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的(de)修复，其(qí)中敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革(gé)重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其是在(zài)今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价经(jīng)营要求》要求上市(shì)公司提高企(qǐ)业价值(zhí)和(hé)资本效率从而提升(shēng)股价后(hòu)，日本股市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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