本轮(lún)新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合(hé)作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的(de)那一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技(jì)术(shù自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗)产(chǎn)业化整体解决方案能(néng)力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂布机的(de)核(hé)心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂(tú)布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且公(gōng)司(sī)只是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应用领(lǐng)域(yù)，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客(kè)户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领(lǐng)域的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研(yán)发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也(yě)预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是(shì)要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成(chéng)有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织(zhī)物(wù)的(de)染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年(nián)利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化(huà)模组研发(fā)能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利(lì自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗)率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互(hù)联网相关场(chǎng)景客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家售卖移(yí)动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来(lái)越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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