今(jīn)年(nián)A股市(shì)场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于(yú)基金的发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央(yāng)企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现央(yāng)企投资(zī)价值促进央企估值回归”业(yè)务交流(liú)会(huì)暨(jì)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)，上交所此次(cì)会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在(zài)券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也(yě)预计，类(lèi)似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构(gòu)不(bù)37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm会过度拼基(jī)金(jīn)首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系对于资本(běn)市场的(de)价值发现(xiàn)以及(jí)资源(yuán)配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的(de)投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不断完(wán)善(shàn)中国特色(sè)现代资本(běn)市(shì)场(chǎng)下(xià)，预计国(guó)资(zī)央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回(huí)购央企(qǐ)，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数(shù)表(biǎo)现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表(biǎo)示今(jīn)年(nián)的投资主线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重估(gū)这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。

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