今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，预计(jì)发(fā)行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题(tí)系列(liè)指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会(huì)参与其(qí)中一只央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位人士也(yě)预计，类(lèi)似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了(le)避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来(lái)资本市(shì)场的热门，基(jī)金(jīn)公司(sī)也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的(de)估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行(xíng)业(yè)对(duì)这一(yī)领域(yù)的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这类企业(yè)的(de)投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的(de)估值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支(zhī)持与(yǔ)引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央(yāng)企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同(姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位tóng)比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回(huí)购总额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安(姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位ān)排(pái)，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家公(gōng)司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发(fā)基金指数(shù)投资部(bù)副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的(de)投资主线之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估(gū)。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续(xù)并形成主线行情。

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