金(jīn)融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定(dìng)了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产(chǎn胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸)销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总(zǒn胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸g)产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是(shì)巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖(táng)主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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