昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大(dà)指数集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价(jià)格飙升(shēng)，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不再(zài)完(wán)全押(yā)注美联储会(huì)再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的(de)美联储利率掉(diào)期(qī)合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为美联储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份(fèn)有可能进一(yī)步加息(xī)。除了大幅降低加(jiā)息的可(kě)能性外，掉期交易(yì)还显示，市(shì)场对利(lì)率见顶后(hòu)美联(lián)储(chǔ)降息的押注有所增加，他们(men)预(yù)计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘(pán)，国(guó)内期货主力合(hé)约几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色(sè)金属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美国总(zǒng)统拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务(wù)上(shàng)限方案(àn)。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共和党人必须(xū)在没有任(rèn)何要求(qiú)和条件的(de)情况下打消违约的可(kě)能性(xìng)，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题和(hé)削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务(wù)上限上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不(bù)提高(gāo)政府的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由此产(chǎn)生的(de)债(zhài)务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示(shì)，债务违约(yuē)将(jiāng)导致(zhì)失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)，同时(shí)使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的(de)支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)是国会的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久提高，增(zēng)加(jiā)未来的投资成本(běn)。如果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可(kě)能(néng)无法向军人(rén)家庭(tíng)和依(yī)赖社(shè)会保障的(de)老年人发(fā)放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激(jī)烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的(de)基本自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我们(men)，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了(le)一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的(de)年龄(líng)可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的(de)一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参(cān)选。不(bù)支持(chí)他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的(de)人认为(wèi)年(nián)龄(líng)是(shì)一个主要或次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国(guó)内各(gè)家期货交易所公布劳动节(jié)期间(jiān)有关工(gōng)作安排，调整相(xiāng)关(guān)期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，国际铜期货合(hé)约的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单(dān)边市(shì)的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至(zhì)调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连(lián)续(xù)报价的第(dì)一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢(huī)复(fù)至节前标准；其(qí)他(tā)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现单边市的(de)第一(yī)个(gè)交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调整系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)的交易保证金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格走(zǒu)势背离，期(qī)货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因有四点(diǎn)：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育(yù)肥采购量增加(jiā)，政策消息(xī)稳(wěn)市信(xìn)号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖成本附近明(míng)显承压。同(tóng)时，套保资(zī)金介入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能(néng)繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度(dù)去产能不(bù)及(jí)预期，供应偏宽松是(shì)事实。从(cóng)目前的存栏(lán)以及屠(tú)宰企业(yè)库存来(lái)看(kàn)，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态，供应宽松大(dà)概率延(yán)长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部监测(cè)数据显示，去年(nián)9月到(dào)今(jīn)年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪数量各(gè)月环比增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐(zhú)步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏(lán)量明(míng)显高(gāo)于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化为“强化(huà)以能繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控(kòng)”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持(chí)续入冻，冻品库存持续攀(pān)升(shēng)。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻(dòng)品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前(qián)冻品的(de)高库(kù)存水平将抑制猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续向好发(fā)展(zhǎn)态势(shì)，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预(yù)期(qī)向好，加上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费意(yì)愿增强等利(lì)好因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的助(zhù)力。但(dàn)是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在于冻(dòng)品入库以及二育(yù)支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未(wèi)出现明显提升(shēng)，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需(xū)求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出(chū)栏(lán)计划或(huò)继续增加，市场整(zhěng)体处于供大(dà)于求(qiú)状态，现货价格(gé)“五一”后或继(jì)续回落为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货(huò)盘(pán)面阅历是什么意思资(zī)金已经提前反映了(le)市场(chǎng)情绪。建议(yì)投资者控制仓(cāng)位，防范假期(qī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市场预期二季(jì)度二(èr)次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据(jù)推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于(yú)10月份达(dá)到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大概率(lǜ)环比(bǐ)下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑(chēng)当期生(shēng)猪价格，故目(mù)前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良(liáng)好(hǎo)调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未(wèi)过(guò)度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价不具备(bèi)持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下(xià)，期(qī)价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端(duān)锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续(xù)第(dì)三个(gè)交易日(rì)下滑(huá)，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行情(qíng)变化多集中在需求端的(de)扰(rǎo)动，一(yī)方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情可(kě)能(néng)到来从而降低国(guó)内需(xū)求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部(bù)分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情的波及范(fàn)围(wéi)预计很大(dà)概率(lǜ)将小于(yú)第一波，短期(qī)情(qíng)绪释放后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归基本面。从(cóng)相关因素的梳理来(lái)看，目(mù)前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续(xù)了产地未来供需(xū)转宽松的交易(yì)逻(luó)辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一(yī)个交易(yì)日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季(jì)以(yǐ)及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份(fèn)棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均季(jì)节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国(guó)植(zhí)物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存则(zé)继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的库存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响或将(jiāng)冲击印度(dù)对(duì)棕榈油(yóu)进口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份(fèn)处在(zài)复产(chǎn)初期，且今年4月份(fèn)工(gōng)作(zuò)日较少(shǎo)，产量(liàng)预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复(fù)产利多增(zēng)强(qiáng)和出口前景(jǐng)不(bù)佳(jiā)持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中性位置，其(qí)中棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但是其国内食用(yòng)油峰值(zhí)库存问题仍未解决(jué)。截(jié)至3月末，其(qí)食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负(fù)的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面，郭(guō)文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近(jìn)月进口偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目阅历是什么意思<阅历是什么意思/span>(mù)前(qián)国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)港(gǎng)口库(kù)存仍处(chù)在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破(pò)可(kě)能。5月份东南亚(yà)天气值(zhí)得关注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果出现持续干(gàn)燥天气(qì)，产区增(zēng)产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二(èr)轮(lún)疫(yì)情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复(fù)的大(dà)势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化(huà)。长期(qī)市场对于未来供应充裕的预(yù)期基(jī)本一致。天(tiān)气情况有所好转，马来(lái)西亚与印尼步入(rù)增产周期(qī)，供应增加而出(chū)口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在(zài)豆(dòu)油、菜油未来存在集中供(gōng)应压(yā)力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期(qī)利多(duō)因素(sù)对盘(pán)面有一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏(piān)弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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