今(jīn)年(nián)1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又一次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对(duì)全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画(huà)面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根(gēn)本——美(měi)国债务(wù)和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国(guó)又为何要人(rén)为地给(gěi)债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部(bù)分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总统任期(qī)内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规(guī)模也(yě)一直随(suí)着政府(fǔ)赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府(fǔ)背负(fù)了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为美(měi)国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上(shàng)升(shēng)，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的(de)大规模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大(dà)增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府(fǔ)的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤(chì)字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也就(jiù)因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债(zhài)务(wù)上限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上限的出(chū)现(xiàn)，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那(nà)时(shí)候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二(èr)次世界大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对(duì)美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美国国会(huì)又对其进行了(le)修(xiū)订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的(de)支出(chū)限制，这导致美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上(shàng)调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高(gāo)至(zhì)现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限(xiàn)制也同时对(duì)其美国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美(měi)国作为手握(wò)美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身并不受(shòu)到发(fā)行(xíng)美钞的外(wài)在约束(shù)。如果(guǒ)美(měi)国政府开(kāi)支无度(dù)、过(guò)度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债权(quán)信(xìn)用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债(zhài)权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多数(shù)时候(hòu)类似于(yú)一个(gè)“走(zǒu)过场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被(bèi)在野党(dǎng)用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价还价(jià)的(de)砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下美(měi)国两党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要(yào)和国(guó)会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论(lùn)提高美(měi)国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖(xiù)们在(zài)周二(èr)仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来(lái)留给(gěi)拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了(le)全(quán)球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的(de)主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高(gāo)的借(jiè)贷成(chéng)本——美(měi)国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出(chū)削(xuē)减意味着美国多(duō)年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六(liù)七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供(gōng)真正有(yǒu)价值的公(gōng)共(gòng)产品和服务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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