华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的(de)美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资(zī)者卡(kǎ)尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民(mín)币）。根据福布斯榜单(dān)显示(shì)，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价(jià)为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那(nà)里获得的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局的(de)经(jīng)济(jì)结(jié)构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有(secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片yǒu)资金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在(zài)报(bào)告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格(gé)比(bǐ)上(shàng)次报告的(de)资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净(jìngsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片)值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的(de)关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现金的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满(mǎn)足(zú)股东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了(le)股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后(hòu)，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一(yī)家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究(jiū)中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在(zài)一(yī)份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信(xìn)激进主义是(shì)最好(hǎo)的(de)投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投资(zī)已经很好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的维权(quán)原则付诸(zhū)于(yú)我们的多(duō)数控股公司以(yǐ)及我们投资部(bù)门持有的少数(shù)股(gǔ)权(quán)，目前在(zài)14个上市公(gōng)司董事会(huì)中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通(tōng)过对冲(chōng)头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其是在我(wǒ)们(men)今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持(chí)有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究做空报(bào)告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名(míng)的莫(mò)过于今年(nián)2月做(zuò)空印度首富(fù)的阿(ā)达尼集团了(le)。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百(bǎi)页(yè)的做空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到(dào)反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟什么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括(kuò)披(pī)露(lù)企业的(de)会(huì)计造假、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公(gōng)司共(gòng)对30家(jiā)公(gōng)司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融(róng)分(fēn)析师(shī)、会计(jì)师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学(xué)期(qī)间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完(wán)全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空(kōng)报告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和证券(quàn)监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推特的(de)收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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