一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资(zī)者不仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据主流，存量(liàng)产品也超过(guò)了机构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基(jī)金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投资者分散风(fēng)险，提(tí)高市(shì)场交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者占(zhàn)比的(de)变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部总(zǒng)监助(zhù)理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业指(zhǐ)数(shù)相(xiāng)关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优势，越(yuè)来越(yuè)被(bèi)普(pǔ)通个(gè)人投资者认知(zhī)，从而使个(gè)人(rén)股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大部分(fēn)由股(gǔ)民转化(huà)而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概(gài)率更高，相对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于时间成本的把(bǎ)控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这(zhè)一数(shù)据更代表了机构投(tóu)资(zī)者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为(wèi)低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带(dài)来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动较快，新的投(tóu)资(zī)领域(yù)带来了大量(liàng)的(de)学(xué)习(xí)成(chéng)本(běn)，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较高(gāo)，因而逐步(bù)获得(dé)个人投资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研(yán)究(jiū)分(fēn)析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，长(zhǎng)期来看(kàn)可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也(yě)更容(róng)易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持(chí)续运营和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可(kě)能会(huì)带来更活跃的交易，并带来(lái)更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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