近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获(huò)得(dé)众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗并押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公(gōng)司入(rù)股笑果文(wén)化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(j东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗ù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的(de)企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不(bù)能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确(què)定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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