财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书长冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日(rì)调查的(de)情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会(huì)全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还(hái)需要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年(nián)四(sì)季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期(qī)大幅下(xià)降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽(q冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷ì)车市场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废(fèi)旧电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的(de)布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是(shì)全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通过(guò)长协(xié)确定(dìng)，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时(shí)保(bǎo)持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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