金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞(xìn)息湮没在(zài)五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴奋与快乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第(dì)二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞狂(kuáng)跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本(běn)决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协(xié)会发布(bù)的(de)全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云(yún)南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外(wài)，广西等(děng)主产(chǎn)区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合(hé)约是(shì)否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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