大(dà)家好，转眼假(jiǎ)期就结(jié)束(shù)了，泰勒小区都没出(chū)一直(zhí)在加班，这个(gè)长假，国内(nèi)旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了(le)，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及(jí苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)券商(shāng)老(lǎo)师们(men)的最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召开会(huì)议，分(fēn)析研(yán)究当前经(jīng)济形势和经济工作(zuò)。中共中央总(zǒng)书记(jì)习近平主(zhǔ)持会(huì)议。会议认为，今(jīn)年以(yǐ)来，在以习近平(píng)同志(zhì)为核心的党中央(yāng)坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更好统筹国内(nèi)国际两个(gè)大局，更好(hǎo)统筹疫情防控和(hé)经济社会发(fā)展，更好(hǎo)统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情(qíng)防控取(qǔ)得重(zhòng)大决(jué)定(dìng)性胜利(lì)，经济(jì)社(shè)会全面恢复常(cháng)态化运行(xíng)，宏观政策靠前协同发力(lì)，需求(qiú)收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三(sān)重(zhòng)压力得(dé)到缓解，经济增(zēng)长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步恢(huī)复，经济(jì)发(fā)展呈现回升向(xiàng)好(hǎo)态(tài)势，经(jīng)济运行实现良好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国(guó)经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍(réng)需要克(kè)服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改(gǎi)善性住房需(xū)求的支持，强调做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工(gōng)作，促进房地(dì)产市(shì)场平稳健康发展。同时，会议还(hái)提(tí)出，在超大特大(dà)城市积极稳步(bù)推(tuī)进城(chéng)中村改造(zào)和“平(píng)急(jí)两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统(tǒng)计局(jú)：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制(zhì)造业采(cǎi)购经(jīng)理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点(diǎn)，低于临界点，制造业(yè)景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国(guó)第一共和银行(xíng)被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了(le)两个月后，风雨飘(piāo)摇的美(měi)国(guó)第一共和(hé)银(yín)行终究还是没(méi)能逃脱倒闭(bì)并被接管收(shōu)购的命运。美国(guó)加州(zhōu)金(jīn)融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构(gòu)已接管了第一共和银行(xíng)，这是本轮(lún)美(měi)国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)中第四家倒(dào)下的(de)银(yín)行，同时(shí)也(yě)是美国(guó)历(lì)史上第二(èr)大的(de)破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中(zhōng)心(xīn)测算，全国(guó)国内旅游(yóu)出游(yóu)合计2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长128.90％，按(àn)可(kě)比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当地(dì)时间5月(yuè)3日凌(líng)晨，乌克兰试(shì)图用(yòng)无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人机(jī)瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和特(tè)种部队及时采取行(xíng)动，并使(shǐ)用(yòng)电子对抗系统，使这两架无人机出现(xiàn)异(yì)常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗(luó)斯总统普(pǔ)京(jīng)没有因袭(xí)击(jī)受伤，其工(gōng)作日程将照常进行。 掉(diào)落的(de)无人机碎片也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试图发动袭击时普(pǔ)京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在(zài)位于莫斯科(kē)州(zhōu)的新奥加(jiā)廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表示，俄(é)方保留(liú)在合适的时间和地点采取回应措施(shī)的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放飞(fēi)无人(rén)机，经政府(fǔ)批准的(de)除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一(yī)决定(dìng)是为了防止(zhǐ)未经授权使(shǐ)用无人机，避免(miǎn)妨碍(ài)执(zhí)法(fǎ)机(jī)构的工作。

　　据法新(xīn)社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰(lán)方面表示“没有参与”对(duì)克里姆林(lín)宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报(bào)》网(wǎng)站消息，针(zhēn)对无人机试图袭击俄(é)罗斯克(kè)里(lǐ)姆林宫一事，乌(wū)总(zǒng)统新闻秘(mì)书谢尔(ěr)盖？尼基(jī)福罗表(biǎo)示，乌(wū)方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新(xīn)社3日报(bào)道(dào)，俄罗斯国家杜马议员米(mǐ)哈(hā)伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒(méi)体采访时，呼(hū)吁(xū)俄军对乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基位于基辅的官(guān)邸进行导弹打(dǎ)击，作为(wèi)对乌(wū)方企图使(shǐ)用无人机袭击克(kè)宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布(bù)局业(yè)绩驱(qū)动的五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的(de)过度(dù)博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进(jìn)入(rù)5月，国内的经济、政策和外(wài)部(bù)环境(jìng)相比4月继续不断改(gǎi)善(shàn)，投资者对经济的预期(qī)将在(zài)微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三(sān)个(gè)层面实现统一，投资者心态也将逐步(bù)从短暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)，市场依然处于全年(nián)第(dì)二个关键做多窗口，财(cái)报季结束后(hòu)，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)步(bù)入(rù)业绩驱动的(de)行情阶段，配置(zhì)思路上建议坚持高(gāo)切低(dī)，关(guān)注上半年景(jǐng)气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着(zhe)力重点，政策预(yù)期回归理性，经济内生(shēng)动(dòng)能稳步修(xiū)复，并将(jiāng)得(dé)到同比和(hé)高(gāo)频数据验证；外部流动性拐(guǎi)点明确，美国银行业(yè)风(fēng)险不断发酵，但预计对A股实质影响十(shí)分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征(zhēng)明显，全年逐(zhú)季改(gǎi)善(shàn)的趋势显现，其中行业的结(jié)构性亮(liàng)点日益清晰，经济预(yù)期5月将在微观(guān)体验、宏观数据(jù)、A股业绩(jì)三个层面统一，夯(hāng)实市场上(shàng)行基础。最(zuì)后，预(yù)计(jì)5月A股仍处于今年第(dì)二(èr)个关(guān)键做多窗(chuāng)口中，并(bìng)将步入业绩驱动(dòng)的(de)行情(qíng)阶(jiē)段，投(tóu)资者(zhě)心态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点(diǎn)布局医药(yào)、数字经济(jì)和(hé)“一带一路”板(bǎn)块(kuài)中有业(yè)绩亮点的品种，以及其他板(bǎn)块中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且(qiě)在二(èr)季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望(wàng)相比全球市(shì)场显现相对韧性(xìng)

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节(jié)后A股有(yǒu)望(wàng)相比(bǐ)全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需(xū)要密(mì)切关(guān)注，如若应对得当，对A股影响可(kě)能有(yǒu)限。上(shàng)述因素结合当前(qián)A股市场整体估值(zhí)水平(píng)不高仍处于历(lì)史中低位，A股节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市整体表(biǎo)现(xiàn)不(bù)用过(guò)于谨(jǐn)慎，当前(qián)位置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中(zhōng)信建投策(cè)略(lüè)：耐心等待，低(dī)位把(bǎ)握(wò)

　　一(yī)季(jì)度全A营(yíng)收增速等(děng)指标仍在探(tàn)底(dǐ)，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲(pí)态，海外(wài)处于(yú)多事(shì)之秋，高(gāo)利(lì)率(lǜ)环境下美国银行风险事件频发，衰退风险上升。市场处(chù)于再平衡期，低位把握再布局机会；短期(qī)结构(gòu)上关注在(zài)低(dī)位资(zī)产中寻找(zhǎo)景气稳(wěn)定或好于预(yù)期方(fāng)向，中期线索在于科技周(zhōu)期与(yǔ)复(fù)苏链中的(de)弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能源等。主(zhǔ)题重点关注(zhù)：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似(shì)春天，市场有所反(fǎn)复很正常，短期政策和(hé)业绩(jì)因素影苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字响下，行业或更均衡(héng)。③数字经济是全年(nián)主线(xiàn)，后续或(huò)依据基(jī)本面去伪存真，阶段性关注复苏的部(bù)分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心资(zī)产、海外映射的科(kē)技(jì)和大宗商(shāng)品都将(jiāng)被海外(wài)逐级(jí)放大的宏(hóng)观波动所影响(xiǎng)。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利(lì)+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻(luó)辑的(de)回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜(tóng)），交通运输（油运(yùn)、干散(sàn)运、港口、公路）；近(jìn)期场景消费正在展现出(chū)成为未来经济增长新动(dòng)能的(de)潜力(lì)，推荐中低(dī)端(duān)消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市(shì)场表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上(shàng)涨概率较(jiào)节前明显提升。以全(quán)A指(zhǐ)数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数(shù)大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概(gài)率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后(hòu)1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个(gè)月食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一(yī)”假期间全球大类(lèi)资产波动(dòng)以及背后释(shì)放(fàng)的(de)信号

　　国内复苏(sū)延(yán)续，支撑(chēng)A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权(quán)益(yì)市场及原油等大宗商品走弱(ruò)，美债收益(yì)率下行，黄(huáng)金(jīn)价格走强，表明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一(yī)季(jì)度经济增速不及市场预期，美国银(yín)行业危(wēi)机和两党(dǎng)债务(wù)上(shàng)限博(bó)弈(yì)使(shǐ)得海外(wài)风险偏好有所回落，同时(shí)也促使美(měi)联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务(wù)消费大幅(fú)回升，但(dàn)地(dì)产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造(zào)业PMI回(huí)落(luò)也表明国内经济(jì)仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然(rán)不足”，因此总量政策(cè)收紧风险不大，企业盈(yíng)利上行(xíng)将(jiāng)支撑A股(gǔ)指数(shù)震(zhèn)荡上移。结构(gòu)上，政治局(jú)会议首提(tí)“重视通用(yòng)人工智能发展”，全球(qiú)产(chǎn)业催化和国内(nèi)政策(cè)驱动的数字经济(jì)行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震(zhèn)荡下行的，是去(qù)年底熊市结束后，指数的第一次长(zhǎng)时(shí)间回撤，可以类比历史上(shàng)牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一次战(zhàn)术性回(huí)撤，时间约2个(gè)月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与(yǔ)高频经济指标(biāo)和预期的边(biān)际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个(gè)半月，由于经济(jì)比2016年弱很(hěn)多，所(suǒ)以(yǐ)主跌阶(jiē)段(duàn)完成后(hòu)还出现(xiàn)了2个月的(de)底(dǐ)部震(zhèn)荡(dàng)，整体回撤(chè)持续的时(shí)间比2016年更久。

　　今年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来，股市、债市和商品市场(chǎng)的表现，均表明(míng)资本市场对(duì)经济的判新(xīn)偏(piān)向认为Q1的经济回升可能不会持续太(tài)久，或者至(zhì)少Q2可能(néng)不会持续。从最(zuì)新的(de)PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显(xiǎn)的(de)下降。这一下降背后我们认为可能(néng)主要有两个短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节(jié)性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一个季度(dù)经济数(shù)据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担心等因素(sù)，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难超(chāo)预期。由(yóu)此导(dǎo)致这一次市场的战术(shù)调整虽(suī)然可(kě)能已经完(wán)成大部分，但由于缺乏数据(jù)改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通(tōng)策(cè)略：第(dì)五次“赛(sài)道大切(qiè)换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的(de)PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美联(lián)储、激(jī)烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的(de)坦(tǎn)途(tú)较为(wèi)明确：经济温和(hé)复苏、美联(lián)储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确(què)、机构(gòu)赛(sài)道(dào)大切换(huàn)向TMT。看长(zhǎng)做短，如(rú)何应对短期迷雾(wù)？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)，央国企指数和ETF后续(xù)将(jiāng)发行、迎(yíng)来增量资(zī)金行情，高股(gǔ)息(xī)组合在经济偏弱(ruò)、利率下行(xíng)环(huán)境下获取超(chāo)额收益（13只被指数集(jí)中覆盖的高股(gǔ)息央国企见(jiàn)正文）。此外(wài)Q1基(jī)金持(chí)仓呈现机(jī)构赛(sài)道(dào)的(de)第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进(jìn)一步加配的(de)良机，其中以(yǐ)科创50方向最为(wèi)关(guān)键(jiàn)。若美(měi)联储能够在5月完(wán)成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地(dì)利于新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商(shāng)策(cè)略：盛夏攻(gōng)势，科创再起

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