美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了(le)周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者(zhě)商谈，还(hái)表示(shì)，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事(shì二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音)件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以及生物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官(guān)员(yuán)正在(zài)评(píng)估(gū)近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)他们(men)担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数(shù)据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了(le)该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较(jiào)假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在(zài)利(lì)率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不(bù)下(xià)的(de)情况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议(yì)息(xī)会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带(dài)来的(de)风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的(de)参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的(de)持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音从(cóng)而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持(chí)续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总计划排产(chǎn)量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐(lè)观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音