昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商(shāng)品期(qī)货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周二，美(měi)股三大(dà)指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行(xíng)股又崩了，第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史(shǐ)新(xīn)低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价(jià)格飙升，短(duǎn)期(qī)市(shì)场利率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易(yì)员不再完全押注美联储会再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联(lián)储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当(dāng)前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易(yì)员认(rèn)为美(měi)联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一(yī)步(bù)加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶(dǐng)后(hòu)美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预(yù)计(jì)到年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn绿豆汤的热量是多少大卡)，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收(shōu)盘(pán)，国内期货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共(gòng)和党人必须在(zài)没有任何要求和条件的情(qíng)况下(xià)打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美(měi)国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债(z绿豆汤的热量是多少大卡hài)务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用(yòng)卡(kǎ)上的(de)支出增(zēng)加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限是国会(huì)的一项“基本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提(tí)高(gāo)，增加未来的(de)投资成本(běn)。如果不(bù)提高债务(wù)上限，美(měi)国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年(nián)人发(fā)放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式(shì)宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场(chǎng)新的激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道(dào)：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的(de)基本自由挺身(shēn)而(ér)出(chū)。我相信这是我们(men)的时(shí)刻(kè)。这就是我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加入(rù)我(wǒ)们(men)，让我(wǒ)们完成这(zhè)项任务。”拜(bài)登还(hái)附(fù)上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部没有真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任期(qī)结束时，这位资(zī)深民(mín)主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登(dēng)不(bù)应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄(líng)是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期(qī)交(jiāo)所公布劳动节期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家期货交易所(suǒ)公布劳(láo)动节期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)10％；白(bái)银期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期(qī)能(néng)源方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述(shù)品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在各期货(huò)持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整(zhěng)为7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合(hé)约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据(jù)相应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结算时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二次育肥造(zào)成货源(yuán)有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来(lái)自(zì)政策(cè)面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳(wěn)市(shì)信号(hào)相对强烈，期现货价(jià)格同(tóng)时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此周二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末(mò)，全国(guó)能繁母猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季(jì)度去(qù)产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从(cóng)目前(qián)的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至今年下(xià)半年(nián)。

　　格(gé)林大华期货(huò)生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显示(shì)，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数(shù)量各月环(huán)比增幅(fú)逐月增加(jiā)，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充(chōng)足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍(réng)接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规(guī)模化(huà)、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明显提(tí)升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控(kòng)”，将全国(guó)能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在4100万头的(de)正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库(kù)存(cún)持续(xù)攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数(shù)据(jù)显示，截至4月(yuè)20日，全(quán)国(guó)冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库，目(mù)前冻品的(de)高库存水平(píng)将(jiāng)抑(yì)制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素(sù)，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)的助(zhù)力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年(nián)生(shēng)猪的需求(qiú)大概(gài)率(lǜ)将(jiāng)回归到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好转主要在于冻品入(rù)库(kù)以及二(èr)育支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随(suí)着(zhe)二季度气(qì)温升高，需求逐步降(jiàng)低，预(yù)计需求(qiú)再次(cì)回归(guī)至低(dī)迷状态。4月底到(dào)5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计划或继续(xù)增加，市(shì)场整体处于供大(dà)于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大(dà)幅上涨。短期(qī)来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基(jī)本面(miàn)。当前距(jù)“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者(zhě)控制(zhì)仓位，防(fáng)范(fàn)假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不(bù)改，大概率仍(réng)将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行(xíng)状态(tài)。不过(guò)，市场预期二季度二(èr)次(cì)育肥(féi)缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或好于一季度(dù)。按照官(guān)方能繁(fán)存(cún)栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步(bù)增加的(de)阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下(xià)，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在(zài)国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操(cāo)作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中大幅(fú)下跌(diē)，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约(yuē)一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变(biàn)化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件为盘面带(dài)来了压(yā)力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于(yú)第二波(bō)新冠(guān)疫情可能(néng)到来从而降低国(guó)内需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下(xià)滑(huá)。”国(guó)联期货农产品事业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等(děng)海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大(dà)概率将小(xiǎo)于第一(yī)波，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本(běn)面。从相关因素的(de)梳理来看，目前(qián)处于短多(duō)长空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌(diē)。巨大的(de)back结构也显示出(chū)市(shì)场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增(zēng)，库存超预(yù)期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节(jié)备(bèi)货结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下绿豆汤的热量是多少大卡降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处(chù)在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日(rì)较少，产量(liàng)预计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压(yā)回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性中性(xìng)位(wèi)置，其(qí)中(zhōng)棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回(huí)落(luò)。根(gēn)据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月(yuè)进口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍(réng)将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干(gàn)燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗(xǐ)船，进(jìn)口到港(gǎng)数量将明显减少(shǎo)。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市场对(duì)于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求(qiú)较(jiào)差(chà)，未来(lái)产(chǎn)地存在累库预期(qī)。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期(qī)利多因素对盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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