五一(yī)长(zhǎng)假期(qī)间，全球市场并不平静，一场大风暴即将到(dào)来(lái)。

　　美国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构(gòu)已接管了第一共和银(yín)行，这(zhè)是本轮美国银行业危机中第四家倒(dào)下的银行(xíng)，同时也是美国(guó)历史上第二大的破产(chǎn)银(yín)行。此前我们多次强调，美国银行业危(wēi)机远未结束，只是暂时止血而已(yǐ)。现在来看，第一共和(hé)银行又倒下了。随(suí)着经济的衰退，银行(xíng)的(de)资产(chǎn)将持续减值(zhí)，高息又会(huì)令其成本抬升(shēng)，银行(xíng)的经营将持(chí)续恶化，新一轮银行业危机将再(zài)度爆发。

　　美国债(zhài)务上限问题再度成为(wèi)焦点(diǎn)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务规模将于19日(rì)触及31.4万亿美(měi)元(yuán)的法定限额，财(cái)长(zhǎng)耶伦呼(hū)吁国会尽快采取(qǔ)行动，再次提高债务(wù)上限，避免政(zhèng)府(fǔ)部门(mén)停摆(bǎi)及可能出现(xiàn)的债务违约。当地时(shí)间4月26日，美国国(guó)会众(zhòng)议院投(tóu)票通过(guò)债务上限法案。这项法案提议提高美国(guó)31.4万亿美元的债务上(shàng)限，以换取大幅削减(jiǎn)政(zhèng)府支出。该法案规定，联邦政府(fǔ)债务上(shàng)限将提(tí)高1.5万亿(yì)美元(yuán)；联邦政府预算年均增长需控制在1％。不过(guò)拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提出的债务(wù)上限方案。白宫称众(zhòng)议院共(gòng)和党人必须在(zài)没有任(rèn)何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问(wèn)题。两党在提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限问题上分歧很大，陷入僵局，这加剧(jù)了美债违约(yuē)的风险。

　　美国财政部长耶伦(lún)当地时(shí)间(jiān)5月1日致函众(zhòng)议(yì)院议长麦卡锡和其他高级议员，她(tā)在信中表(biǎo)示(shì)，美国(guó)政府可能“最早在6月1日”发生债务(wù)违约(yuē)，这将是美国历史上的首次债务违约。高盛认(rèn)为(wèi)，政府这回付不(bù)起“账单”的风(fēng)险恐(kǒng)怕是2011年以来最高(gāo)的一次。美(měi)国政府债务已逼近(jìn)31.4万亿(yì)美元(yuán)，而(ér)美国去年(nián)国内生产总值约23万亿美(měi)元，这意味(wèi)着负债率约达(dá)130％。美(měi)国一直在玩儿(ér)这种借新还旧的(de)把戏，债(zhài)务雪(xuě)球越滚越大。如果(guǒ)美(měi)元霸权仍在，美国可以一直(zhí)这样玩(wán)儿(ér)下(xià)去(qù)。但(dàn)当前美(měi)元出现信用危(wēi)机，全球(qiú)掀起去美元化浪潮，游戏很可能即将结束了。想借新来还旧，但新债(zhài)没人(rén)买了(le)，也就玩儿不转了(le)，最终债务违约就只是时间问题了(le)。

　　全球经济衰退正在路上，有(yǒu)全球经(jīng)济“金(jīn)丝雀”之称的韩(hán)国，2022年贸易(yì)逆差不(bù)仅创下472亿美元的历(lì)史新高，而且是(shì)自(zì)2008年全球金融危机以来，时(shí)隔(gé)14年(nián)，再(zài)度出现贸(mào)易逆差。今(jīn)年第一季度(dù)韩国出口同比下(xià)降(jiàng)12.6％，至1515亿美元(yuán)。主(zhǔ)要由于芯片出口疲软(ruǎn)。3月份韩(hán)国出口(kǒu)较去年同期减少13.6％至 551.2亿(yì)美元，降幅较2月的7.5％明显扩大(dà)，且(qiě)为连(lián)续第六个月(yuè)下(xià)降。其中，占(zhàn)韩国出(chū)口五(wǔ)分之一的半导体项(xiàng)目暴减35％，反(fǎn)映(yìng)存(cún)储器芯片价格(gé)下跌，且(qiě)需求疲乏。此外(wài)，3月份韩国对(duì)中(zhōng)国的出(chū)口骤(zhòu)降33％。马斯克称(chēng)自(zì)己在(zài)特(tè)斯拉、Starlink和推特(tè)之(zhī)间，一个人掌握(wò)的实时全(quán)球经(jīng)济数据可能比(bǐ)任何人都(dōu)多，他称(chēng)温(wēn)和的衰退已经出现。

　　金融危机的(de)本质是(shì)债务危机(jī)，因为信贷会产(chǎn)生周期。有借就要有还，借钱的时候扩大(dà)支出刺激(jī)经济增长，而还钱的(de)时候要(yào)缩(suō)减支(zhī)出又(yòu)使得经济下滑。在高息背(bèi)景下(xià)，偿债成本上升，资产价格下(xià)跌，违约率就将激增，债务危机(jī)就将(jiāng)引爆。2008年(nián)，全球债(zhài)务(wù)总量约为83万(wàn)亿美元，全球GDP总(zǒng)量为64万亿美(měi)元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球(qiú)债务总量达(dá)到300万亿美(měi)元，GDP总量(liàng)为101万亿美元，大约是全球GDP的3倍。也(yě)就是说，当前全球债务(wù)规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年(nián)的(de)2.3倍。因(yīn)此，本轮(lún)金融危(wēi)机一旦(dàn)爆发，将(jiāng)超越08年。

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　　从(cóng)美股走势来看，标普(pǔ)指数期货虽然在5月1日再(zài)创新高，但次日即大(dà)幅回落，反弹大(dà)概率已经结束(shù)了。从(cóng)月线(xiàn)来(lái)看，标普指数是大级别(bié)的(de)B浪平台(tái)型反弹，B-c已经走完5浪(làng)，即新一轮C下(xià)跌将展(zhǎn)开。这(zhè)将是月(yuè)线级(jí)别的下跌，幅度会很大。

　　从(cóng)欧股来看，欧洲50指数局部出现破(pò)位(wèi)反抽，5月2日再(zài)度(dù)中阴创新(xīn)低(dī)，预示(shì)见顶的(de)可能(néng)性已经(jīng)非(fēi)常大。欧股目(mù)前仍(réng)处于高位，这一次见(jiàn)顶很可能是(shì)历史(shǐ)性的大(dà)顶，未来下跌空间巨大。此前(qián)我们已(yǐ)经强烈建议(yì)有权限的投(tóu)资者做空欧股。

　　从大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)来看，原油在欧佩克减产(chǎn)后出现大幅反(fǎn)弹，但目前已经再度掉头向下。截至发文(wén)，WTI原油主力合(hé)约已经(jīng)触及70美元(yuán)，预计3月低(dī)点必(bì)将不保，年内恐将跌破60美(měi)元，而最终则很可(kě)能(néng)跌破40美元。

　　从国内期(qī)货(huò)的文华商(shāng)品指数来(lái)看，去年11月低点(diǎn)已经被跌破(pò)。该指数自去年7月以来已经盘整9个月(yuè)，一旦下跌(diē)则杀伤力巨大(dà)。本轮下跌可看作是(shì)C3浪，目标将指向2020年4月(yuè)低点，或许年内到不了，但也不(bù)会(huì)距离太远，最终极目(mù)标则是将跌至2008年的低点附近。

　　对于全球空头而(ér)言(yán)，等这个(gè)机会已(yǐ)经很久(jiǔ)了(le)，金融危机本轮早(zǎo)就该爆发的(de)，但由于(yú)美联储的无限量QE，危(wēi)机被一再推后。但该(gāi)来的总(zǒng)会来(lái)，大放水是一剂毒药，迟到的(de)危机将更加猛(měng)烈！本轮危机将是对全球的一次暴力去杠杆(gān)，将(jiāng)重(zhòng)建世界经济(jì)新秩序。百年大变局(jú)不(bù)是说着玩儿的，我们将再度见证历史！

　　你(nǐ)说的金融危机在哪里？怎么还不(bù)出现？哪里有什么金融危机？空(kōng)头(tóu)一直都活在被质疑和嘲笑的阴影下(xià)。虽然多年(nián)以来，金融危机(jī)一直没有出现，每当你认为它要出现的(de)时候，最终却发现它还是没有来(lái)，总是在希望与失望中不断轮回。但无论如(rú)何，我一直都相信超越(yuè)08年的世纪金(jīn)融危机一定会爆发，我(wǒ)会(huì)像(xiàng)等初恋一样去(qù)等待它的(de)到来。

　　你忘了，划过伤口的冷风，在放(fàng)手时刻眼泪会掉落。你睡(shuì)了，可时间(jiān)它依然走着；你怕了，恍然抬头梦却醒了。你会静(jìng)默，手握着(zhe)星火等(děng)在至暗时(shí)刻；你被击破，当(dāng)熟悉呢喃(nán)又穿透耳(ěr)朵。一个一(yī)个走(zǒu)过，一个一(yī)个错过，一遍一遍来(lái)过(guò)，一次一次放过，一声一(yī)声笑着(zhe)，一声(shēng)一声(shēng)吼着，一幕一幕闪着刺痛(tòng)我。因(yīn)为(wèi)享受着它的灿(càn)烂，因为忍受着它的腐烂。你说别(bié)爱(ài)啊，又依依不(bù)舍。所(suǒ)以生命(mìng)啊，它(tā)苦涩如歌。想不(bù)想看花海盛(shèng)开？想不想(xiǎng)看燕子归来？如果都回不来，那么(me)我该为了(le)谁而存在？

　　胜利终将属于(yú)永不言弃，对真理(lǐ)执着追求的人。雪(xuě)崩将至，这一次，大空头必将一战封(fēng)神！

　　一(yī)定要看到花开，你一定(dìng)等燕子归来，想着他们都(dōu)会回来(lái)，你誓死为(wèi)了这些而(ér)存在(zài)……（公 号“中产投资”）

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