财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企(qǐ)业人士(shì)提到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基(jī)数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大(dà)规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在(zài)他看来(lái)，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人士和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次>。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的(de)集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴(bào一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通(tōng)过(guò)长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本的(de)资(zī)源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年(nián)长单。另(lìng)一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。