金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月2裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思2日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万(wàn)吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际(jì)市场(chǎng)供需(xū)情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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