在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层(céng)对(duì)中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)存(cún)“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压(yā)力已并(bìng)不(bù)明显(xiǎn)。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议(yì)。“就为(wèi)了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一(yī)定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电(放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天(tiān)。而且(qiě)在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度(dù)观察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶(jiē)段，第(dì)三(sān)季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格(gé)之(zhī)后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断(duàn)今年(nián)新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基(jī)地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉)例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料(liào)有自产(放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平(píng)，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低库存(cún)，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解液(yè)库(kù)存周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的(de)最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国(guó)轩高科也(yě)在积(jī)极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公(gōng)司(sī)海(hǎi)外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认(rèn)为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计(jì)增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预(yù)计会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二(èr)季度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报(bào)数据显示，其(qí)储能业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度(dù)达(dá)到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于(yú)其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的(de)空(kōng)间比动力电(diàn)池(chí)上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标(biāo)、立项都在(zài)一季度(dù)，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标准化(huà)集装箱产品。

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