近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口王宝强学历，王宝强不是84年的吗秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到(dào)游族网络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮王宝强学历，王宝强不是84年的吗投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张的(de)关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和(hé)解(jiě)放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确(què)实(shí)不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的(de)一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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