昨夜(yè)，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西(xī)太(tài)平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国(guó)地区性银行(xíng)股再次(cì)大跌，导致美国国(guó)债价格(gé)飙升(shēng)，短期市(shì)场利(lì)率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不(bù)再完全押注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期(qī)合约目前反(fǎn)映出，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次(cì)加息的可(kě)能性(xìng)约为80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候，交易员(yuán)认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能(néng)进一步加息。除(chú)了大幅降低加息(xī)的(de)可能性外(wài)，掉期交易还显示，市(shì)场(chǎng)对(duì)利(lì)率见顶(dǐng)后美联储降息的押注(zhù)有所增加，他们预计到(dào)年(nián)底(dǐ)联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美(měi)股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约几乎全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的(de)债务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和党人必须(xū)在没有任何要求和(hé)条(tiáo)件的情况下打消违约(yuē)的可(kě)能性，并解决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债务上限(xiàn)问(wèn)题和(hé)削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债务违约将在(zài)美国(guó)引发(fā)一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)是国(guó)会的一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违(wéi)约将产生一场经济(jì)和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限，美(měi)国企业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄(líng)”投入到一(yī)场新的(de)激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道(dào)：“每(měi)一代人都要(yào)经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的(de)基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连(lián)任美(měi)国总(zǒng)统的原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我们完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分(fēn)析(xī)称，目前拜登在(zài)民主党(dǎng)内(nèi)部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战(zhàn)者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的(de)审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资(zī)深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜(bài)登(dēng)不应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布(bù)劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易(yì)所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，黄金期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜(tóng)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品(pǐn)种持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市(shì)的第一个交易日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品种期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各期货持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易(yì)日(rì)结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金水平恢(huī)复至节前标(biāo)准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相关品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约(yuē)未出现单(dān)边市的第(dì)一(yī)个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权各合约(yuē)的保证金调整系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后，在工业硅品种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来(lái)自(zì)政策面的(de)支撑；三是(shì)近期(qī)降雨(yǔ)导致调(diào)运不便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的(de)主要逻辑依(yī)旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号(hào)相对(duì)强烈，期现(xiàn)货价(jià)格(gé)同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹(dàn)至养殖成本(běn)附近明(míng)显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏(lán)相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着(zhe)今(jīn)年(nián)一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库(kù)存来(lái)看(kàn)，今年下(xià)半年(nián)市场(chǎng)不会出(chū)现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测(cè)数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对(duì)充(chōng)足。从出栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年(nián)增(zēng)加(jiā)约3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化(huà)、集团化方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显(xiǎn)高于去(qù)年同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一号(hào)文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细(xì)化(huà)为(wèi)“强化以能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全(quán)国(guó)能(néng)繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪价的(蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续(xù)向好(hǎo)发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增强等利(lì)好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却一直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生猪的需(xū)求大概率将回(huí)归到(dào)正常(cháng)年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端(duān)需求(qiú)无实质性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从(cóng)走量看(kàn)并未(wèi)出现明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体(tǐ)处于(yú)供大于(yú)求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短期(qī)来看(kàn)，“五一”小长假前，终(zhōng)端备(bèi)货(huò)启动，集(jí)团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回供(gōng)需(xū)基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易日，期(qī)货盘面(miàn)资金已经提(tí)前反(fǎn)映了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季(jì)度(dù)二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐步增(zēng)加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下(xià)降。而11月份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季(jì)，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良(liáng)好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国(guó)家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈(liè)的(de)背(bèi)景下，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风(fēng)险积聚(jù)，操作(zuò)上(shàng)，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约(yuē)一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变(biàn)化多集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件为盘(pán)面带来(lái)了压力；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫(yì)情可能到(dào)来从而降(jiàng)低国内(nèi)需求(qiú)的担忧则(zé)进一(yī)步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师(shī)姜颖告诉(sù)期货日(rì)报记者，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波及范围(wéi)预计很大概(gài)率(lǜ)将小于(yú)第一(yī)波，短(duǎn)期情绪(xù)释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因(yīn)素的(de)梳理(lǐ)来(lái)看，目(mù)前(qián)处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场(chǎng)延续(xù)了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽松(sōng)的(de)交易(yì)逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元(yuán)/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比上一(yī)个交易日(rì)均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构(gòu)也显示(shì)出市(shì)场对(duì)东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽松的预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最高水平，仅(jǐn)环(huán)比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物(wù)油供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有(yǒu)59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的(de)影(yǐng)响或将冲(chōng)击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季(jì)节性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下(xià)，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达(dá)72.8万(wàn)吨(dūn)，占(zhàn)比突出(chū)。但是其(qí)国内食(shí)用油峰(fēng)值库存问题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根(gēn)据(jù)目前已经(jīng)走负的国际(jì)豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近(jìn)月进口严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口(kǒu)量预(yù)估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油港(gǎng)口库存(cún)仍(réng)处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高(gāo)及(jí)棕榈油消费进一(yī)步好转，需(xū)求有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气值(zhí)得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多因素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第(dì)二(èr)轮疫(yì)情虽可能有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可(kě)能加速去化(huà)。长期市场对于(yú)未来供应充裕(yù)的预期基本(běn)一致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增加而(ér)出口需求较差，未来产(chǎn)地存(cún)在累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜(cài)油未(wèi)来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格或以区(qū)间(jiān)调(diào)整(zhěng)为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或(huò)逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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