今年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经(jīng)理的(de)观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了(le)市(shì)场机遇实(shí)现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最领(lǐng)先的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也(yě)吸(xī)引(yǐn)了多位明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治(zhì)宇就(jiù)在(zài)一季报表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业在(zài)人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自身业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业端的积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报基(jī)金一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都(dōu)有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金(jīn)净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持(chí)去年底的(de)高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季末、四季(jì)末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季报中写道(dào)，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的(de)两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复(fù)，未来(lái)需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级(jí)的(de)增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是(shì)未来(lái)芯片需求的(de)重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合(hé)下，继(jì)续研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩(kuò)产造(zào)成了一定的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的(de)大背(bèi)景(jǐng)下，国产替(tì)代进(jìn)程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金(jīn)规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益(yì)基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季(jì)度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基(jī)民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均(jūn)出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极(jí)回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研(yán)的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及(jí)光模(mó)块相(xiāng)关板块，他也(yě)坦(tǎn)言(yán)在一季度主要(yào)对对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起(qǐ)了很(hěn)大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计(jì)算和人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块供应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际(jì)旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明(míng)显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票(piào)市值占基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点布(bù)局了(le)信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息(xī)网(wǎng)络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进(jìn)前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光电(diàn)则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们(men)基(jī)于(yú)对经济复苏预期大(dà)概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分制造业(yè)，增持(chí)了(le)计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业(yè)，同(tóng)时(shí)，我们(men)亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临(lín)业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出(chū)了我们(men)的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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