近(jìn)日(rì)，2022年营业(yè)收入303.11亿元且净利润67.96亿元的兴发(fā)集团，其旗下子(zi)公司兴福电子公布科创板(bǎn)IPO申报稿。

　　兴福电子的主要产品是(shì)磷酸、硫酸(suān)等，其电子级(jí)磷酸产品是半导体加(jiā)工过程中的关键(jiàn)材料(liào)，公(gōng)司客户包括长(zhǎng)江存(cún)储、华虹集团(tuán)、中芯(xīn)国际等，也(yě)获得大基金(jīn)二期入股。

　　不(bù)过有(yǒu)意思的是，兴福电子第二(èr)大客户竟(jìng)然是可口可乐，这也无意间透(tòu)露了一个冷(lěng)知识——可口可乐生产过程中使用的磷酸(suān)，原来(lái)不只是(shì)常规的食品级磷酸，还用(yòng)到了更(gèng)高纯度的电子级磷酸。

　　另外(wài)，兴福电子(zi)间接控股股东还与第(dì)二(èr)大股(gǔ)东有可(kě)复活的对赌协(xié)议。且其中一条(tiáo)比(bǐ)较少见，即在兴福电子正式申报IPO后(hòu)的18个(gè)月(yuè)内仍未实现合格IPO的。

　　合(hé)格(gé)IPO是指哪个？

　　兴福电子主要(yào)从事从(cóng)事湿电子化学品业务(wù)，公司产品包括磷酸、硫(liú)酸等。公司磷酸产(chǎn)品按照纯度等(děng)级分(fēn)为(wèi)电子级磷酸、食品级磷(lín)酸，电子级磷酸可分(fēn)为IC级磷酸和(hé)面(miàn)板级磷酸。各磷酸(suān)产品的纯度等级(jí)由高到低(dī)分别(bié)为：IC级磷酸(suān)＞面板级磷酸＞食(shí)品级磷酸。

　　申报稿显示(shì)，兴福(fú)电子在生(shēng)产电(diàn)子级磷酸、电子(zi)级(jí)硫酸的同时会产生(shēng)部(bù)分食品级(jí)磷酸(suān)、工(gōng)业级硫酸(suān)等产(chǎn)品。其(qí)中2022年食品级(jí)磷酸的主营业务收入为1929.29万元。

　　主营业务(wù)收入摘要，数据来(lái)源：申(shēn)报稿

　　这(zhè)里有(yǒu)个点值得(dé)一看(kàn)，兴福电子2022年第二(èr)大客户为可(kě)口可乐，金额为(wèi)6924.1万元，申报稿(gǎo)显示的主要销(xiāo)售内(nèi)容为磷酸(suān)产(chǎn)品。这个(gè)销(xiāo)售(shòu)金额比兴福电子当年食品级磷酸的主营(yíng)业务收入(rù)多出(chū)了4994.81万元。原因是，兴福电(diàn)子电子级磷酸(suān)产品除(chú)销售给集(jí)成电路行业(yè)、显示面板(bǎn)行业客(kè)户外，还销售给可口(kǒu)可乐公司、化(huà)工品(pǐn)贸易商等其他(tā)行业客户。由(yóu)于可口(kǒu)可乐公司对磷(lín)酸产(chǎn)品的(de)品质要(yào)求高于一般(bān)的食品级磷酸，公(gōng)司(sī)销售给可口可乐公司的磷酸(suān)产品(pǐn)等级实际为符合食品(pǐn)级要求的面板级(jí)磷酸(suān)。

　做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思　申(shēn)报稿(gǎo)显示，兴福电子2020年至(zhì)2022年（下称(chēng)“报(bào)告期(qī)”）的营业收入(rù)分别为2.55亿元、5.3亿元、7.92亿元，归母净利润分别为(wèi)-0.22亿元、1亿元(yuán)、1.91亿(yì)元。

　　这里有三(sān)个看点。一(yī)是，兴福电子2022年12月进行过(guò)前期会计(jì)差错更正及追溯(sù)调整，比如兴福(fú)电子原报表(biǎo)2020年净利润为-744.2万元，调整(zhěng)后为-2167.05万元(yuán)，变动不小。

　　第二(èr)个点为，兴福(fú)电子2022年非经常性损益为(wèi)4528.14万(wàn)元。某会(huì)计师事(shì)务所合伙人对记(jì)者表示，非(fēi)经常性损益是指公司发生的与经营业务(wù)无直接(jiē)关系，或是虽与经(jīng)营业务相(xiāng)关(guān)，但(dàn)由于其性(xìng)质、金额或发生频率，影响了真实、公允地(dì)反映公司(sī)正常盈利能力的各项收入、支出。

　　扣(kòu)除非经(jīng)常性损益后，兴福电子(zi)2022年归母净利(lì)润由(yóu)1.91亿元降至1.46亿元。

　　调整摘(zhāi)要，数据来源：申报(bào)稿(gǎo)

　　第(dì)三(sān)个点为，兴福电子2020年至2022年(nián)业(yè)绩增(zēng)长与主营业务毛利率提升有关，分(fēn)别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电(diàn)子2021年和2022年的有关毛利(lì)率(lǜ)，已经(jīng)超过申报(bào)稿列(liè)举的同行业(yè)可比公司平均水(shuǐ)平。对此，兴福电子(zi)在申报(bào)稿中表示，2021年以来公司陆续实现(xiàn)众多集成电路客户的(de)产品认证(zhèng)及批(pī)量供货，毛利率水平较(jiào)高的集(jí)成电路用湿电子化学品销售收入占比(bǐ)持续提升，且公司(sī)根据部分产品原材料价格(gé)上涨情(qíng)况适时调高了(le)产品(pǐn)销(xiāo)售价格，使得(dé)2021年和2022年(nián)毛利率(lǜ)维持在较高水平。

　　那么，在此(cǐ)情况下，兴(xīng)福电(diàn)子未来毛利率还有多少上升(shēng)空间？如(rú)果不(bù)靠涨价，兴福电子未来是否还能持续提(tí)高(gāo)业绩(jì)？

　　从股(gǔ)权结构来看，兴福电子控(kòng)股股东(dōng)为上市(shì)公(gōng)司兴发集团，其直接持有兴福电子 55.29％的(de)股份(fèn)。兴(xīng)福电子的间接控股股东为(wèi)宜昌兴发。

　　兴福电子第二大股东为(wèi)国家集成电(diàn)路(lù)基金(jīn)二期(qī)，持股比例为(wèi)9.62％。需要指出的是，兴福(fú)电子间(jiān)接(jiē)控(kòng)股股东宜昌兴发与国家(jiā)集(jí)成电路基金二期之间存(cún)在对(duì)赌协(xié)议。虽(suī)然随着(zhe)兴福电子IPO，相(xiāng)关协议已经(jīng)终止，但(dàn)回购(gòu)权和随售权存在可以“复活”的条件，且其中(zhōng)一(yī)条比较(jiào)少见，即(jí)“兴福电子正式(shì)申报IPO后的18个月内仍未实现合(hé)格(gé)IPO”。

　　这里有个(gè)疑(yí)惑，合格IPO是指通过上市(shì)委审议(yì)，还是指拿到证监(jiān)会批文？

　　如果(guǒ)是(shì)指通过上市(shì)委(wěi)审(shěn)议(yì)，虽然申报IPO后的18个(gè)月(yuè)内没有上会结果的(de)企业(yè)比较(jiào)少，但不是没有例外。比如，截至2023年(nián)5月10日，上交所科创(chuàng)板栏目显示，处(chù)于正(zhèng)常待审核阶段的合合信息和先正达，受理日期已经超过18个月。

　　如果是指拿到证监会批文，也(yě)有企业超过。比如，截至2023年5月10日，上交所科创板栏(lán)目(mù)显(xiǎn)示，20家(jiā)提(tí)交注册的企业中(zhōng)有(yǒu)2家受理日期已经(jīng)过(guò)去18个月。

　　那么，兴福电子合格IPO是指哪个？如果18个月后，彼时兴福电子(zi)处(chù)于正常IPO流程中，又(y做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思òu)会演绎怎么样的剧(jù)情？

　　对赌协议(yì)摘要，数据来源：申报稿(gǎo)

　　另外，兴(xīng)福(fú)电子此次(cì)IPO拟募资15亿元，发行不超过1亿股(gǔ)，占发行后总股份(fèn)的27.78％。以此计算(suàn)，兴(xīng)福电子达(dá)到(dào)的目标(biāo)估(gū)值为54亿元(yuán)。值(zhí)得一提的是，15家战略(lüè)投资者2021年(nián)12月对兴(xīng)福电子增资时，公(gōng)司的(de)投(tóu)后(hòu)估(gū)值为(wèi)24.96亿元。考虑(lǜ)稀(xī)释作用后，15家战略(lüè)投(tóu)资(zī)者的增值率为56.23％，增值了4.32亿(yì)元。

　　2023年(nián)第一季度业绩如何(hé)？

　　兴(xīng)福电(diàn)子重大经常性关联采购主要系向关联方(fāng)采购黄磷、液体三氧化硫等原材料(liào)、电力等能源(yuán)以及建筑(zhù)工程服务。2020年至2022年，兴(xīng)福电子的重大经常性关联采购金(jīn)额（不含建筑(zhù)工(gōng)程(chéng)服务(wù)采购）分(fēn)别为1.22亿(yì)元、2.06亿元和(hé)1.95亿元，占营业成本的比重(zhòng)分别为(wèi)51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数(shù)是(shì)向间接控(kòng)股股东宜昌(chāng)兴发(fā)的下属公司采购。

　　细项来看(kàn)，兴(xīng)福(fú)电(diàn)子部分(fēn)主要原材料(liào)的关联采购占(zhàn)比较高。比如(rú)，报告期内，公(gōng)司普通(tōng)黄磷关联采购金(jīn)额占同类产品采购总额的比例分别(bié)为(wèi)100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液体三(sān)氧化硫(liú)关(guān)联采(cǎi)购金额占(zhàn)同类产品(pǐn)采购总额的(de)比例均(jūn)为(wèi) 100.00％。

　　另外申报稿显(xiǎn)示，在(zài)主营业务(wù)方面，兴福电子是控股股东兴发集团(tuán)合并报(bào)表范围内唯一从事湿(shī)电子化学(xué)品相关业务(wù)的主体(tǐ)，与(yǔ)兴发集团及其控制的其他公司主营业务及应用领域(yù)不同。

　　虽然兴福电子没有在申报(bào)稿中对2023年第(dì)一季度业绩进(jìn)行(xíng)预测(cè)，但(dàn)兴发集团2023年(nián)第一季度的业绩并不好。

　　兴发集团2023年第一季度(dù)营业收(shōu)入为65.71亿(yì)元，同(tóng)比下降23.37％。兴(xīng)发集团归母(mǔ)净利润为4.49亿元，同比下降73.87％。对此，兴发集(jí)团(tuán)在公告中表示(shì)，归母净(jìng)利润较上(shàng)年同期大幅降低，主要是(shì)受市场供需变化影(yǐng)响，自2022年下半年以(yǐ)来，草甘(gān)膦(lìn)、有机硅DMC等周期性产品市场(chǎng)价格持续(xù)下跌，在今年(nián)一季(jì)度跌幅(fú)扩大，至一季度末，草甘膦价格已(yǐ)跌至行业成本(běn)线附近，有机(jī)硅(guī)DMC已跌破行(xíng)业成本线。在价格下跌过(guò)程中(zhōng)，公司上述产品产(chǎn)销量同比均出(chū)现大幅下滑。

　　兴(xīng)发集团也在公告中(zhōng)谈(tán)及湿电子化学品，即公司湿电子(zi)化(huà)学品(pǐn)、特种化学品(pǐn)、食品添加剂等(děng)成长(zhǎng)性产品市场(chǎng)需求总体良好，盈(yíng)利能力保持稳定。

　　但是兴(xīng)发集团(tuán)另一则公告显(xiǎn)示，湿电(diàn)子化学品2023年第(dì)一季度平均售(shòu)价为8250.4元/吨，相较2022年第一季度的(de)9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴发集(jí)团2022年第一季(jì)度(dù)统计口(kǒu)径(jìng)不(bù)太一样，销量(liàng)数据不太好(hǎo)找(zhǎo)，所以不太好具体判断湿电子化学品(pǐn)相关收入(rù)的变化。

　　那么，在(zài)平(píng)均售价下降16.44％的情况下，兴福电子2023年(nián)第一季(jì)度(dù)的(de)业绩具(jù)体表现如何做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思？

　　平均售(shòu)价(jià)摘要，数据来源：兴发集团(tuán)公告

　　违(wéi)法违规方面，兴福电子曾受到宜昌(chāng)市猇亭区城市管理(lǐ)执法局的行政处(chù)罚(fá)，处罚金额为28.16万元。原因(yīn)是兴福(fú)电子无证建设房(fáng)屋，总违法建(jiàn)筑面积为4,718.62平方米，总(zǒng)造价(jià)563.15万元。另外，兴福电子控股股东兴发集团的(de)副总(zǒng)经理赵(zhào)勇于(yú)2023年4月被上交(jiāo)所予以监(jiān)管(guǎn)警示的决(jué)定(dìng)，原(yuán)因是赵勇交易(yì)兴发集团可转(zhuǎn)债构成短线(xiàn)交易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思