用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续第(dì)三年净利(lì)下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步(bù)大增(zēng)、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季(jì)度报告，一(yī)季度实(shí)现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下(翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗xià)净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在(zài)股价相对高(gāo)点进(jìn)行(xíng)了定增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了不(bù)少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露(lù)定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络发布(bù)的(de)2021年业绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业(yè)绩更是连(lián)续爆雷(léi)：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，其减(jiǎn)持翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗数(shù)量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软(ruǎn)件服(fú)务企业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软件服务(wù)企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服(fú)务企业(yè)的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中国(guó)企(qǐ)业(yè)级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的(de)战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云服(fú)务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基于互联网架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财(cái)务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段(duàn)的(de)”用友云(yún)”面世、云平台及领域(yù)服务快速(sù)发展，第二个阶段的统一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比(bǐ)来看，用(yòng)友(yǒu)网络云(yún)服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司(sī)主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看，用(yòng)友(yǒu)却还(hái)是没有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)直接跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出(chū)市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应(yīng)了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的(de)同时，净利润也(yě)在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上，在此期(qī)间，用友网络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净利润(rùn)却(què)大幅下(xià)跌，股价也(yě)因(yīn)此大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值还是有(yǒu)很大(dà)的提(tí)升空间。但从(cóng)目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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