金(jīn)融界5月22日(rì)消息 日本股市(shì)走出了泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要(yào)股指日(rì)经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接近十(shí)年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是(shì)不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆(bào)发(fā)，海外(wài)资金是不可或缺(quē)的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投资者(zhě)净(jìng)买(mǎi)入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合157亿美(měi)元(yuán)）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大规模的(de)外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本(běn)企业(yè)部(bù)门仍然是(shì)日本股(gǔ)票的最大净买家，年(nián)初至(zhì)今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成(chéng)为日(rì)本(běn)股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的(de)出手(shǒu)，成(chéng)为(wèi)日本(běn)股市(shì)爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露(lù)，其收购了(le)日(rì)本前五大贸易公司(sī)每家略(lüè)高于(yú)5%的股份。这五(wǔ)大贸易公(gōng)司分别(bié)是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披(pī)露之后，巴菲(fēi)特已3次(cì)购买并扩(kuò)大了(le)对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前在日(rì)本(běn)持有的(de)股票比在(zài)美国(guó)以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本(běn)五(wǔ)大商社，并暗示(shì)将进一步投(tóu)资日本股票。现年(nián)92岁的他还在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说(shuō)到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可(kě)能和这五(wǔ)家(jiā)公司(sī)都有过业务来往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这(zhè)些(xiē)公司能够支付不错(cuò)的分红，在某些情况下也会回购股票(piào)，我们也能很(hěn)好(hǎo)地理解他(tā)们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能通过融资解(jiě)决(jué)汇率风(fēng)险问题(tí)。所以我们就开始购(gòu)买了，甚(shèn)至这件事(shì)情一(yī)开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日(rì)本之(zhī)行的(de)部分原因是为了向这(zhè)些公司介绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希尔(ěr)非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下(xià)来双方(fāng)可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布(bù)局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特，还(hái)有其他大(dà)佬(lǎo)也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日(rì)本(bě国v是不是国5，国v与国vl的区别n)东京的还(hái)有美国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早(zǎo)些时候决定重新在东(dōng)京开设(shè)办事(shì)处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日本(běn)股市的什(shén)么？

　　1、基本(běn)面(miàn)的(de)变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日(rì)本5大商(shāng)社的合计净利(lì)润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名投资(zī)家(jiā)沃(wò)伦·巴菲特(tè)开(kāi)始(shǐ)大量持(chí)股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净(jìng)利(lì)润在短(duǎn)短2年时间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局(jú)的(d国v是不是国5，国v与国vl的区别e)变化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)在过去的三十(shí)年(nián)中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但(dàn)其并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此(cǐ)同时(shí)，在国际格局大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变化(huà)值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治(zhì)格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了更加重要(yào)的(de)角色，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本的设备(bèi)投资开始进入加速期，这背(bèi)后有产业(yè)自(zì)身发展的原因，也暗(àn)合地缘变(biàn)迁的(de)逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本(běn)相(xiā国v是不是国5，国v与国vl的区别ng)对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治(zhì)格(gé)局，在全球动荡的(de)大背景(jǐng)下反而(ér)成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下(xià)滑趋(qū)势(shì)固然不(bù)可(kě)避免，但(dàn)良(liáng)好的医疗体系(xì)以及人工(gōng)智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的(de)风(fēng)险在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本(běn)监管层的(de)推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推动企业经营(yíng)能力的改善(shàn)和(hé)价值的修复，其中敦促企业对投资者(zhě)提(tí)高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革(gé)重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股(gǔ)股价(jià)跌破(pò)净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于(yú)实现关(guān)注资金成本(běn)和(hé)股(gǔ)价经营要求》要求上市(shì)公司(sī)提高企业价值和资(zī)本效(xiào)率从(cóng)而提(tí)升股价后，日本(běn)股市开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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