本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一(yī)档(dàng)，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂布是(shì)继制(zhì)备正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)完成后的下一(yī)道工序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)前段工序(xù)的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸(shēn)到(dào)模(mó)组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完整生(shēng)产制造平(píng)台，支(zhī)持(chí)客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完(wán)成有利润的公司大得(dé)多，且公司过(guò)故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么于依(yī)赖中芯(故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么xīn)国际(jì)，未来(lái)还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数智化(huà)解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电(diàn)力工程技术服(fú)务及地理信息技术服(fú)务。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术(shù)服务占主营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前(qián)端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片(piàn)设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频(pín)前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利率极低，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供(gōng)应(yīng)国内军方(fāng)客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实(shí)在无法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客(kè)户(hù)提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等(děng)综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案(àn)，并(bìng)根(gēn)据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运营支撑服(fú)务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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